Китай: во всем виновато правительство

Обзор фондового рынка Китая за 20-27 февраля

Заключительная неделя февраля для фондового рынка Китая стала продолжением череды потерь предыдущих пяти торговых дней, причем на этот раз действия национального правительства или слухи о них способствовали не только укреплению акций, но и вызывали сильное ослабление.

За неделю с 20 по 27 февраля национальный ключевой индекс CSI 300 убавил 8,69%, а Shanghai Composite уменьшился на 7,88%. Оба индикатора по динамике с начала года по-прежнему продолжают быть в лидерах среди мировых индексов.

Так, по состоянию на закрытие торгов 2 марта, индексы увеличились на 19,09% и 14,95% соответственно, однако, к ним уже вплотную подходит национальный индикатор Шри-Ланки, увеличение индекса Colombo All-Shares с начала года составило 11,22%.

В понедельник, 23 февраля, укрепление, наблюдаемое в конце предыдущей недели, продолжилось и на этот раз в лидерах повышения оказались акции национальных застройщиков во главе с Poly Real Estate Group, которые шли вверх на сообщении China Securities Journal о пересмотре властями мер по поддержке индустрии, в частности возможного снятия ограничений по покупке второго дома. Котировки горнодобывающих компаний также показали уверенное укрепление после того? как стоимость золота впервые с марта предыдущего года преодолела отметку $1 000 за унцию. Так, бумаги Shandong Gold Mining за торговую сессию подскочили более чем на 8%.

Вторник стал днем общемирового сильнейшего падения фондовых площадок, возглавляемого рынками США, что не обошло стороной и китайские акции. Национальные индексы свели на нет рост предыдущего дня и обвалились более чем на 4%. Котировки нефтепроизводителей PetroChina и China Petroleum & Chemical потеряли более 4% на фоне ослабления цен на "черное золото", в то время как акции финансовых компаний также оказались в лидерах уменьшения во главе с брокерами Citic Securities и Haitong Securities на опасениях, что предыдущий их рост был чрезмерным.

В среду, 25 февраля, китайским фондовым индексам в ходе волатильной сессии и балансировки между плюсом и минусом все же удалось завершить день с небольшим укреплением, не достигшим и 1%. Акции автопроизводителя Dongfeng Automobile подскочили более чем на 7% на ожиданиях, что правительство может поспособствовать увеличению слияний в отрасли. Бумаги застройщиков во главе с China Vanke, напротив, шли вниз, чему способствовало заявление аналитиков Goldman Sachs о том, что восстановление национального жилищного рынка не произойдет раньше первой половины текущего года.

В четверг шаткое укрепление среды было вновь сведено на нет падением основных индикаторов более чем на 3%. На этот раз, как ни странно, обвал также был спровоцирован слухами о дальнейших действиях национальных регуляторов. Так, на рынки поступила информация, что власти могут снизить лимит по вложениям страховщиков в фондовый рынок, которая уже после закрытия бирж была опровергнута представителями Национальной комиссии по страхованию (China Insurance Regulatory Commission).

Бумаги застройщиков China Vanke и Poly Real Estate Group упали на фоне сообщения гонконгской газеты о том, что компании отрасли могут быть исключены из программы стимулирования экономики.

Завершение предыдущей торговой недели также прошло под знаком ослабления. В лидерах падения пятницы на этот раз оказались акции компаний сырьевого сектора, страдающие от уменьшения спроса на свою продукцию в результате рецессии. Котировки Maanshan Iron & Steel потеряли более чем 4% на заявлении о возможном падении чистой прибыли в прошлом году на 71%, в то время как акции её конкурента Zijin Mining Group скатились на 4,8% в результате ослабления цен на золото.

Бумаги производителей алюминия Aluminum Corp of China и Yunnan Aluminium обвалились на максимально разрешенную дневную величину 10% после того как специалисты исследовательской фирмы CBI China заявили, что имеющиеся производственные мощности в связи с расширением отрасли в текущем году могут превысить производство металла на 51%.

28 февраля, в субботу, премьер-министр Китая Wen Jiabao заявил, что национальная экономика после мер, принятых государством в области увеличения расходов на инфраструктуру, показывает знаки восстановления, которыми являются рост кредитования и розничных продаж в январе, а также увеличение выработки электроэнергии и потребления с середины февраля, что вызвало отскок национальных акций на торгах в понедельник.

На текущей неделе также ожидается ежегодное выступление национальных лидеров, которые прокомментируют прогнозы развития экономики в 2009 году на Конгрессе в Пекине, что может оказать значительное влияние на рынки.

Чего ожидать?

С фундаментальной точки зрения прошедшая неделя ещё раз наглядно показала зависимость китайского фондового рынка от национального плана стимулирования экономики и его шаткость в отсутствии новостей о новых мерах. Более того - некоторые новости от регуляторов провоцировали не только рост, но и сильное ослабление.

С технической точки зрения анализ индекса CSI 300 также говорит в пользу начала понижательного тренда на рынке акций. Так, по итогам сегодняшней торговой сессии индикатор ADX, представленный под дневным графиком, показывает пересечение линией DX+ линии DX- сверху вниз, что говорит о начале нового понижательного тренда при условии того, что линия ADX находится выше отметки 15, сигнализирующей наличие тренда (рис. 1)

Рис. 1 - Дневная динамика индекса CSI 300

Источник: Reuters

Индикатор также находится ниже уровня краткосрочного сопротивления, сформированного в последних числах февраля, в то время как график угла наклона линейной регрессии находится ниже критической нулевой отметки, говорящей о наличии "медвежьего" тренда.

Индекс относительной силы RSI, изображенный голубой линией, стабилизировался в диапазоне 30-70%, то есть находится вне зоны перекупленности и перепроданности, что является сигналом подтверждения текущего тренда.

Текущие рекомендации: продавать