Китай: на смену помощи правительства пришла поддержка сырьевого сектора
Обзор фондового рынка Китая за 16-20 марта
Середина марта для фондового рынка Китая стала весьма удачной и завершилась повышением основных индикаторов. За период с 16 по 20 марта национальный фондовый индекс CSI 300 прибавил 7,91%, а Shanghai Composite Index окреп на 7,15%. Оба индикатора с начала года по-прежнему сохраняют своё лидерство среди мировых индексов за этот период увеличившись более чем на 20%.
Неделя началась с позитивной ноты и укрепления бумаг национального банковского и автомобильного сектора. Котировки кредитора Industrial Bank и Bank of Communications подскочили более чем на 5% после того как аналитики Goldman Sachs повысили рекомендации по акциям банков, прошедшим листинг в Гонконге. Положительное влияние на динамику бумаг оказывали и данные прошлой недели, показавшие взлет новых кредитов в стране за февраль по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года более чем в 4 раза.
Акции автопроизводителей на торгах в понедельник, 16 марта, также чувствовали себя довольно неплохо. Так, котировки крупней национальной компании отрасли SAIC Motor прибавили 2,7% после того как правительство объявило о намерении предоставить фермерам субсидии на покупку ряда автомобилей в размере 10% от их стоимости, но не более чем на 5 тыс. юаней. 16 марта также стало известно, что объем прямых иностранных инвестиций в Китай за февраль по сравнению с предыдущим годом упал на 15,8%, что явилось уже пятым подряд месяцем снижения.
Во вторник ралли китайских фондовых индексов ещё более усилилось, что произошло на ожиданиях снижения ключевых ставок заимствования и уровня обязательных резервов национальным центральным банком. Основные индикаторы CSI 300 и Shanghai Composite Index за день прибавили более 3%. Бумаги застройщиков Poly Real Estate и China Vanke подскочили более чем на 6%. Новости о том, что Китай, являющийся крупнейшим в мире покупателем меди, в феврале по сравнению с предыдущим месяцем импортировал на 55% больше металла и сплавов, способствовали взлету цен на медь, а также укреплению акций горнодобывающих компаний во главе с Jiangxi Copper и Yunnan Copper Industry.
В среду, 18 марта, китайские индексы показали небольшой прирост, который обеспечили бумаги компаний-производителей меди. Котировки двух крупнейший национальных представителей отрасли Jiangxi Copper и Tongling Nonferrous Metals Group "потолстели" более чем на 4% на ожиданиях, что правительство увеличит покупки металла. Аналитики China International Capital заявили, что скупка металла Китаем в целях увеличения запасов в текущем году может привести к его мировому дефициту. Акции банковского сектора во главе с Shanghai Pudong Development Bank ослабли в результате уменьшения надежд на скорое снижение ключевой процентной ставки в стране.
Четверг для китайских фондовых рынков также прошел под знаком повышения. Основное внимание инвесторов вновь принадлежало компаниям горнодобывающего сектора, укрепляющимся на фоне повышения цен на сырье и металлы, вызванного новыми мерами стимулирования американской экономики, объявленными ФРС. Бумаги производителя алюминия Aluminum Corp. of China стали тяжелее на 4,5%, крупнейшего национального производителя золота Zijin Mining Group выросли на 4,8%. Котировки Shanghai International Port подскочили на 8,4% после сообщения о том, что Шанхай получил одобрение правительства касательно плана по превращению в международный судоходный центр.
Торги пятницы не прервали общего повышательного тренда. Недельный прирост основных индексов стал максимальным за предыдущие 6 периодов. И вновь в центре внимания были акции сырьевых компаний, растущие в результате укрепления цен на сырье и металлы. Бумаги застройщиков, однако, пошли вразрез с общей динамикой рынка и ослабили свои позиции после того как крупные акционеры Poly Real Estate Group продали 5% долю бумаг компании и вызвали дневное уменьшение её котировок на 4,4%. Акции конкурирующей China Vanke скатились на 2,2%.
Чего ожидать?
С фундаментальной точки зрения прошедшая неделя показала, что рост китайских фондовых площадок ещё может опираться на что-то кроме правительственной помощи. Повышение цен на сырье и металлы оказывает значительную поддержку рынку.
Говоря о сырьевых компаниях страны в целом можно также отметить, что крупнейшие сталелитейщики, страдающие от повышения запасов металла и ослабления спроса на него, вскоре могут значительно снизить свои издержки на закупку железной руды вследствие ведения переговоров с горнодобывающими компаниями о сокращении цен на руду на 40-50%. Стоимость стали, произведенной в стране, за прошлый год упала более чем вдвое, в то время как на материал для её производства - железную руду - цены за тот же период подскочили на аналогичную величину.
Учитывая то, что Китай является крупнейшим в мире потребителем железной руды, у национальных компаний во главе с Baosteel Group, которая будет вести переговоры касательно объема закупок материала в текущем году от лица всей страны, есть хорошие шансы добиться снижения его стоимости, что, в свою очередь, окажет помощь сталелитейным компаниям региона.
Выхода какой-либо значимой макроэкономической статистики на следующей неделе не ожидается, поэтому динамика рынка будет зависеть от внутридневных новостей и настроений мировых фондовых площадок.
В качестве инструмента для инвестиций в фондовый рынок Китая может служить фонд управляющей компании SPDR - S&P China ETF (GXC), который основан на динамике индекса S&P China Index. Количество активов фонда по состоянию на 18 марта 2009 года составило 131, основная доля которых принадлежит акциям телекоммуникационной компании China Mobile (14,26%), страховщика China Life Insurance (7,9%), а также кредитора China Construction Bank (6,58%). Наибольший вес в S&P China ETF в целом имеют финансовые компании (33,13%).
Текущие рекомендации: покупать внутри дня при условии выхода новостей о каких-либо мерах по поддержке экономики и значительного укрепления цен сырье и металлы, продавать в их отсутствии, особенно в условиях общих неоптимистичных настроений мировых фондовых площадок, которые сейчас весьма сильно кореллируют друг с другом. Нельзя исключать и возможность некоторой коррекции от текущих уровней в начале следующей недели.
С технической точки зрения анализ дневной динамики фонда SPDR S&P China ETF на настоящий момент не дает каких-либо четких сигналов к покупке или продаже. Так, индикатор ADX, представленный под дневным графиком, показывает усиление текущего тренда, в то время линия DX+ находится на значительном расстоянии выше DX-, указывая на повышательное направление тренда.
Быстрая скользящая средняя находится выше медленной, сигнализируя тенденцию вверх, которую подтверждает диапазон колебаний индекса относительной силы RSI, составляющий 30-70%, а также индикатор наклона линейной регрессии, находящийся выше уровня нулевой отметки
Рис. 1 - Дневная динамика SPDR S&P China ETF
Источник: Reuters
Текущие рекомендации: на настоящий момент все рассмотренные нами индикаторы технического анализа говорят в пользу продолжения повышательного тренда. На ближайшую неделю мы рекомендуем покупать SPDR S&P China ETF.