Китай: экономический кризис находится под контролем
Обзор фондового рынка Китая за 23-27 марта
Окончание марта для фондового рынка Китая, аналогично предыдущей неделе, прошло под знаком повышения и завершилось ростом основных индикаторов. За период с 23 по 27 марта национальный фондовый индекс CSI 300 прибавил 5%, а Shanghai Composite Index окреп на 4,1%. Оба индикатора с начала года по-прежнему сохраняют своё лидерство среди мировых индексов за этот период увеличившись более чем на 30%.
Понедельник прошедшей недели начался с позитивной ноты и укрепления бумаг сталелитейных компаний и автопроизводителей, растущих на фоне планов правительства по принятию мер, способствующих слияниям в вышеназванных отраслях. Так, в течение ближайших трех лет планируется создать 5 крупнейших сталелитейных компаний, на которые будет приходиться 45% национального производства отрасли, а также объединить 15 крупнейших автопроизводителей в 10.
Бумаги автопроизводителя SAIC Motor увеличились на 5,4%, его конкурента Chongqing Changan Automobile подскочили на 10%, в то время как Baoshan Steel прибавили 1,2%. Котировки производителя золота Zijin Mining Group взлетели на 10% после сообщения о росте прибыли за прошлый год на 20%, что было вызвано укреплением стоимости металла и увеличением его производства.
Во вторник укрепление китайских фондовых индексов продолжилось. Акции банковского сектора во главе с Bank of China и China Minsheng Banking возглавляли рост на фоне призывов центрального банка к увеличению кредитования государственных проектов для помощи в восстановлении экономического роста страны, даже не смотря на то, что объем новых кредитов за февраль и так увеличился более чем в 4 раза.
Бумаги нефтяной компании PetroChina укрепились на 0,9% в результате роста цен на "черное золото" до максимальной за последние 4 месяца отметки. Прирост основных индикаторов, однако, был ограничен ослаблением котировок горнодобывающих компаний Jiangxi Copper и Zijin Mining Group, которые ушли в минус в результате падения цен на медь и золото.
В среду, 25 марта, китайские индексы завершили длившееся на протяжении 7 предыдущих дней ралли и потеряли чуть более 2% на фоне падения стоимости перевозки грузов, а также не внушающих особого оптимизма отчетностей Bank of China и производителя ликеров Kweichow Moutai. Рост прибыли кредитора за прошлый год оказался минимальным за последние 3 года и составил 14%, в то время как прибыль Kweichow Moutai за 2008 год не оправдала ожидания ряда аналитиков. Уменьшение стоимости перевозки грузов, отслеживаемое динамикой индекса The Baltic Dry продолжилось уже 10-ый день подряд и послужило причиной ослабления бумаг таких судоходных компаний как China Shipping и China Cosco.
Четверг для китайских фондовых рынков прошел уже под знаком повышения. Котировки крупнейшего национального банка Industrial & Commercial Bank of China подскочили на максимальную за 4 месяца величину после того как Goldman Sachs согласился сохранить свою долю в компании ещё на один год. Бумаги судоходных компаний включая Shanghai Port и Shanghai AJ с лихвой восполнили вчерашние потери и в большинстве своем взлетели на 10% после того как национальное правительство одобрило план, предполагающий развитие Шанхая как международного финансового и судоходного центра.
Торги пятницы завершились ростом основных индикаторов на фоне высказываний представителей центрального банка о том, что экономический кризис в третьей по величине экономике мира находится под контролем, о чем говорит постепенное восстановление основных макроэкономических индикаторов. Акции банков Shanghai Pudong Development Bank и Bank of Communications подросли на 2,1% и 1,8% соответственно. Котировки энергетической компании Baoding Tianwei и её конкурентов стали тяжелее на 10% на фоне заявления Министерства финансов о том, что правительство в этом году будет предоставлять фирмам, занимающимся выработкой солнечной электроэнергии и генерируемая мощность проектов которых составляет более 50 киловатт, субсидии в размере 20 юань за киловатт.
Чего ожидать?
С фундаментальной точки зрения прошедшая неделя в общем-то прошла без особенно выдающихся событий. Правительство продолжило "подбадривать" рынки словами о новых мерах поддержки экономики, а представители центрального банка и вовсе заявили о её улучшении. Решение Goldman Sachs оставить большую часть своего пакета в акциях Industrial & Commercial Bank of China также служит хорошим знаком, говорящим в пользу уверенности иностранных инвесторов в национальном банковском секторе.
Даже наблюдавшееся в среду падение было отчасти вызвано не уменьшением показателей прибыли Bank of China, а лишь недостаточным их ростом, что на фоне всемирного падения доходов компаний банковского сектора выглядит не так уж плохо.
Выхода какой-либо значимой макроэкономической статистики на следующей неделе не ожидается, поэтому динамика рынка по-прежнему будет зависеть от внутридневных новостей и настроений мировых фондовых площадок.
В общем-то, на настоящий момент мы не видим фундаментальных причин падения китайских акций. Напомним, что в качестве инструмента для инвестиций в фондовый рынок Китая может служить фонд управляющей компании SPDR - S&P China ETF (GXC), который основан на динамике индекса S&P China Index.
Текущие рекомендации: держать тем инвесторам, у которых уже имеются вложения в китайский фондовый рынок, и покупать на долгосрочный период тем, у кого ещё нет. Нельзя исключать и возможность некоторой коррекции от текущих уровней на следующей неделе.
С технической точки зрения анализ дневной динамики фонда SPDR S&P China ETF на настоящий момент не дает каких-либо четких сигналов к покупке или продаже, а указывает на продолжение повышательного тренда. Так, индикатор ADX, представленный под дневным графиком, показывает усиление текущего тренда, в то время линия DX+ находится на значительном расстоянии выше DX-, указывая на повышательное направление тренда.
Быстрая скользящая средняя находится выше медленной, сигнализируя тенденцию вверх, которую подтверждает диапазон колебаний индекса относительной силы RSI, составляющий 30-70%, а также индикатор наклона линейной регрессии, находящийся выше уровня нулевой отметки
Рис. 1 - Дневная динамика SPDR S&P China ETF
Стоит, однако, отметить, что стоимость фонда вплотную приближается к уровню сопротивления, находящемуся на отметке $50, выше которой он последний раз торговался в октябре прошлого года и которую неуспешно пытался пробить в декабре и январе текущего. Существует вероятность, что подойдя к отметке $50, стоимость фонда вновь не сможет преодолеть её и начнется коррекция. В случае пробития уровня сопротивления сигналы в пользу продолжения восходящего тренда лишь усилятся.
Текущие рекомендации: на настоящий момент все рассмотренные нами индикаторы технического анализа говорят в пользу продолжения повышательного тренда. На ближайшую неделю мы рекомендуем покупать SPDR S&P China ETF и ждать приближения его стоимости к уровню $50. В случае отскока вниз в краткосрочной перспективе стоит задуматься о фиксации уже полученной прибыли.