Хрупкое равновесие курса рубля сохранится недолго

Банк России опубликовал статистику продаж валюты экспортерами за февраль. Эти данные объясняют динамику курса рубля в последнее время. Продажи валюты экспортерами в феврале выросли по отношению к январю на $2,5 млрд (+25%) и оказались почти на $2 млрд больше, чем в феврале прошлого года (+20%). ЦБ также предполагает, что импорт в январе–феврале снижался. Это сезонное явление усилилось торможением роста спроса, в том числе из-за замедления кредитования, которое началось в конце прошлого года.

Оценка. Навес предложения валюты объясняет укрепление рубля. Соотношение чистых продаж валюты к валютной экспортной выручке стремительно росло в конце прошлого года и составило по итогам декабря 102% против 60–80% в предыдущие три месяца. На валютном рынке сохраняется навес предложения валюты, который привел к укреплению курса рубля.

Высокая волатильность курса на тонком рынке. Рубль находится в районе 88/$ последние две недели. Это хрупкое равновесие сохранится недолго. За прошедший год курс рубля формировался в районе 95/$ +/- 10 рублей.