Хорошая отчетность подтверждает позитивный взгляд на акции "Мосбиржи"

Мосбиржа, ведущая торговая площадка РФ, опубликовала финансовые результаты за 2-й квартал 2024 г. по МСФО. Выручка выросла на 76,1% г/г до 36,8 млрд руб. Комиссионные доходы поднялись на 30,2% до 15,5 млрд руб., в том числе на рынке акций – на 47,9% до 2,4 млрд руб. на фоне 45%-го роста объемов торгов. Чистый процентный доход взлетел на 137% до 21,2 млрд руб., что, вероятно, было обусловлено в первую очередь существенным ростом процентных ставок, позволившим компании с большей выгодой размещать остатки средств клиентов. Операционные расходы между тем подскочили на 111% до 12,5 млрд руб., что в основном объясняется ростом маркетинговых расходов и расходов на персонал. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 58% до 25,6 млрд руб., при рентабельности по EBITDA на высоком уровне 69,6%, скорректированная чистая прибыль − на 63,3% до 19,6 млрд руб. Компания также отметила продолжающийся рост популярности платформы «Финуслуги», доход которой вырос на 83,1% до 656,3 млн руб.

Объем капитальных затрат составил 2,1 млрд руб., средства в основном были направлены на разработку и приобретение ПО, а также покупку оборудования. Размер собственных средств Мосбиржи в конце 1-го квартала равнялся 122,8 млрд руб., при этом у компании отсутствовали долговые обязательства.

Отчетность Мосбиржи мы оцениваем как позитивную, хотя она и немного не дотянула до рыночных ожиданий по прибыли и EBITDA. Компания продолжает демонстрировать хорошие темпы роста доходов на фоне высокой активности торгов и высоких процентных ставок, причем данные факторы, мы ожидаем, продолжат действовать в ближайшие кварталы. На этом фоне акции компании сегодня поднимаются примерно на уровне «широкого» рынка. Мы подтверждаем целевую цену данных бумаг на уровне 279,4 руб. и рейтинг «Покупать» для них.