Хедж-фонды нарастили шорты до пятилетнего максимума

Хедж-фонды в этом месяце накопили рекордный объем коротких позиций по акциям, доведя медвежьи ставки почти до пятилетнего максимума. Это создает риск резкого сквиза в случае отскока рынка, пишет Bloomberg со ссылкой на данные прайм-брокерского подразделения Goldman Sachs.

По оценке Goldman, на мировых рынках акций продажи в короткую превысили покупки в длинную примерно в пять раз. Уровень короткого левериджа находится в 99-м процентиле за последние пять лет. При этом чистый леверидж фундаментальных long/short фондов - показатель превышения длинных позиций над короткими - близок к трехлетнему минимуму, несмотря на рост общего левериджа.

Этот разворот последовал за резким сворачиванием ИИ-торговли. Неожиданно горячие данные по инфляции в США и новые сомнения в окупаемости масштабных расходов на ИИ-инфраструктуру спровоцировали распродажу акций производителей чипов и инфраструктурных компаний, продолжив обвал, начавшийся с азиатских производителей памяти. Nasdaq 100 упал на 5,5% за прошлую неделю, что стало сильнейшим недельным падением с апреля 2025 года.

Хотите иметь доступ к глобальным рынкам, а также получать расширенную аналитику? Продвинутые возможности предлагает “Финам”: эксклюзивные индикаторы теханализа, скальперский стакан, ИИ-подбор оптимальных технических индикаторов.

Распродажа оказалась дорогой. По данным Goldman, глобальные фундаментальные long/short фонды с начала октября потеряли 2,5%, сократив годовую доходность до 10,1%. Хуже всех пришлось фондам, ориентированным на технологии, медиа и телекоммуникации: они потеряли 7,4% с начала месяца.

Goldman описывает ситуацию фразой “предупреждение о риске сквиза” с вопросительным знаком, отражающим неопределенность. Перегруженная короткая книга может создать условия для сквиза, но не дает катализатора, а шорты наращивались на фоне распродажи технологических акций с очевидными фундаментальными причинами. Сами по себе данные о позиционировании мало говорят о том, что ситуация изменилась.

Глобальные IT-акции за две недели по 16 октября испытали самое сильное чистое сокращение позиций более чем за десятилетие наблюдений Goldman. Чистое распределение в корзине глобальных ИИ-акций банка находится на 38-м процентиле за год, а соотношение длинных и коротких позиций - на 6-м процентиле. Это значит, что любой катализатор, который поднимет технологические акции, столкнется с короткими позициями, которые придется откупать.