Х5 уже не выглядит привлекательной дивидендной историей
Пересмотрели прогноз по дивидендам X5 и целевую цену акций — причина в пересмотре компанией собственных ориентиров по маржинальности и росту капитальных расходов.
Ранее компания оставалась одной из самых привлекательных дивидендных историй после редомициляции и утверждения новой дивидендной политики, которая напрямую зависит от свободного денежного потока и соотношения «Чистый долг/EBITDA» (в диапазоне 1,2–1,4х). Ритейлер планирует выплачивать дивиденды дважды в год — по итогам предыдущего года и за девять месяцев текущего.
Ранее мы ожидали, что общие дивиденды за 2025 год составят 620–680 рублей на акцию. Однако с учетом новых параметров и обновленных прогнозов по финансовым показателям, теперь наш диапазон составляет 330–390 рублей на акцию.
Целевая цена по акциям X5 на 12-месячном горизонте также скорректирована — теперь она составляет 3943 рубля.