Х5 - год на пятерку
Итак, вчера Х5 рассказал нам, как прошел для компании 2023 год. Для меня этот отчет очень важен, потому что я больше 10% портфеля держу именно в акциях компании, как и многие из вас, судя по реакциям. Давайте разбираться
Бизнес активно растет
Еще +20,6% прибавила выручка, причем рост именно органический: LFL продажи выросли на 9,6%, что ощутимо превышает инфляцию. Еще раз повторю очень важный тезис: именно акции ритейлеров - один из наиболее эффективных инструментов защиты от высокой инфляции!
Сразу бросилось в глаза
… что выручка «Чижика» утроилась; цифровых бизнесов - подскочила на 75,7%. В сумме - четверть триллиона рублей! Пока это всего лишь 7,7% от общей выручки, но тренд налицо: сегмент дискаунтеров и цифры будет давать мощный импульс росту бизнеса в целом.
Пятерочка в тренде
Классический формат магазинов«у дома» не теряет своей актуальности. Х5 открыла 2 144 новых Пятерочки (меня шокирует, что пока я сегодня работал, компания за день открыла 6 новых магазинов. И так каждый день). Пятерочки появились на Дальнем Востоке, была куплена региональная сеть «Амба». Экспансия продолжается, и рынок ритейлера постепенно объединяется вокруг крупных игроков: $MGNT тоже поглощает «малышей», хотя Х5 тут действует агрессивнее и успешнее. Не можешь платить дивиденды? Круто! Покупай конкурентов и захватывай рынок
«Чижик» вырос
«Чижики» растут, как грибы после дождя. За 2023 год компания открыла 983 новых магазина, увеличив их общее число до 1 500. Появились первые точки в Сибири. Важно, что «Чижики» - это магазины приятного формата с нормальными продуктами, которые закрывают потребности значительной прослойки населения. Они реально пользуются популярностью у людей. Так что Х5 будет продолжать развивать это направление.
Больше и больше
Людей в магазинах Х5 стало больше: количество покупателей в 2023 составило 7 295 млн против 6298 млн (+15,8%) годом ранее. И тратят они тоже больше: средний чек вырос на 4,1%. Разве что в «Чижике» средний чек просел на 7,9%, в связи с активной экспансией в регионы.
Сильная цифра
Цифровой бизнес компании набирает обороты: число заказов выросло на 116%, если говорить про доставку продуктов. На 78,7% вырос оборот Много Лосося: на роллах компания заработала более 7,2 млрд рублей. Космос.
Ложка дегтя
«Мы столкнулись с существенным дефицитом операционного персонала на рынке и, как следствие, со значительным ростом расходов на оплату труда», - пишет главный исполнительный директор Игорь Шехтерман. Это давило на рентабельность, так что Х5 пришлось работать над оптимизацией процессов: внедрять автоматизацию, бесконтактную приемку, сокращать численность персонала на магазин. В 2024 тренд сохранится, и это действительно вызов для компании. Здесь ждём финансовую отчетность, чтобы посмотреть на маржинальность и чистую прибыль.
Какие выводы?
Негативные внешние факторы можно перечислять долго: резкий рост ставки ЦБ, дефицит рабочей силы, конкуренция и т.д. Но вместо отговорок и оправданий Х5 стабильно наращивает бизнес быстрее инфляции и держит темп по 20% в год. При этом мне нравится, что менеджмент заранее делает упор на перспективные направления и активно развивает сегмент дискаунтеров «Чижик» и цифровые бизнесы. В общем, полет нормальный, жду новых достижений, а пока все идет по плану. И еще - после того, как компания рано или поздно решит вопрос с переездом в Россию и возобновит выплату дивидендов, уверен, увидим акции по 3 000₽ и выше. Так что держу, не продаю.