Калита-Финанс: ОПЕК+ поддержит сырьевые валюты
Рубль в начале этой недели отыграет рост нефти на ожиданиях продления ОПЕК+, но мы снова обращаем внимание на то, что рубль переоценен. Он переоценен к стоимости нефти – Brent в рублях стоит ниже 3000 руб./барр. Он переоценен и как высокодоходная валюта, интересная для керри-трейд: хотя рублевая доходность все еще достаточно высока, турецкая лира после того, как внутренняя политика Турции стабилизировалась, представляет больший интерес.
Ранее мы писали: "если восстановление нефти примет активный характер, рубль может снова продемонстрировать укрепление, но уже установленные максимумы переставлены не будут". Мы сохраняем приверженность этой точки зрения и рекомендуем выкупать USD/RUB на спадах в район 56. Это особенно актуально в свете распространяющихся слухов о том, что в момент достижения своей инфляционной цели в 4% Банк России начнет интервенции на валютном рынке уже не в пользу Минфина, а ради пополнения своих валютных резервов. Последние официальные данные по инфляции в России указывают на то, что цель близка. Если соглашение ОПЕК+ будет продлено, нефть продолжит расти, и инфляция достигнет, наконец, заветных 4%, у Банка России будут развязаны руки для того, чтобы остановить так раздражающее правительство укрепление рубля, если оно продолжится, и спровоцировать его ослабление по цене нефти до комфортных правительству уровней, т.е. минимум на 10-15%.
Надо отметить, что по итогам недели USD/RUB все-таки вышел за нижнюю границу предсказанного нами диапазона и закрепился ниже 57.3. Это задает краткосрочный импульс дальнейшему укреплению. На этой неделе актуальным становится диапазон 56.5 – 57.6.