Какой будет ключевая ставка ЦБ к концу 2026 года

Ключевая ставка ЦБ в декабре 2025 года была снижена до 16%. Будет ли денежно-кредитная политика ЦБ мягче в наступившем году? Где ждать ключевую ставку в конце 2026 года? И что будет с рублем? На эти вопросы ответили эксперты РЭШ.

Валерий Черноокий, профессор РЭШ, считает, что дальнейшее устойчивое снижение инфляции в 2026 году позволит Банку России более уверенно снижать ключевую ставку – в рамках базового сценария к концу года я ожидаю ее значение на уровне 11-12%. "Этому будет способствовать также и более консервативная бюджетная политика. Снижение дифференциала процентных ставок, а следовательно, и привлекательности рублевых активов, а также существенное сокращение с января следующего года зеркальных продаж валюты Банком России в рамках бюджетного правила могут подтолкнуть рубль в сторону ослабления. Однако на динамику курса рубля продолжают оказывать влияние и другие, труднопредсказуемые факторы: геополитика и санкции, состояние торгового баланса и цены на нефть, валютные операции крупных экспортеров и населения, что делает его прогнозирование, в целом, неблагодарным занятием»​​​​, - рассказывает эксперт.

​​​​​​Олег Шибанов, профессор РЭШ, отмечает, что инфляция в конце 2025 уже существенно замедлилась и в среднем ушла ниже 4% со снятой сезонностью, и ждет снижения ставки в течение 2026 – но очень медленного, чтобы контролировать инфляционные процессы. “Вероятно, к концу 2026 ставка останется выше 13%. При этом рубль должен постепенно ослабляться, а инфляция выйдет примерно на 5,2%. Курс прогнозировать сложнее всего – вероятно, он будет колебаться в пределах 80-90 руб. за доллар”, - полагает эксперт.