Каковы условия удвоения капитализации российского фондового рынка

В Минфине объявили о работе совместно с Банком России и профессиональными участниками фондового рынка над концепцией продвижения инвестиций в ценные бумаги среди населения. Скорее всего, разработка такой концепции связана с поставленной президентом РФ задачей удвоения капитализации фондового рынка до 2030 года. Поскольку крупные институциональные инвесторы, которые могли бы внести значительный вклад, были зарегистрированы в ныне недружественных России странах и ещё в 2022-2023 годах ушли из страны, государство, видимо, рассчитывает на удвоение капитализации рынка акций за счёт привлечения средств населения.

По итогам августа 2025 года количество россиян, имеющих счета у брокеров, работающих на Московской бирже, достигло 38,4 млн человек, ими было открыто 72 млн счетов. То есть на фондовом рынке инвестируют или хотя бы имеют открытые брокерские счета более 26% населения страны, и это большой прогресс, так как всего 15 лет назад о том, что в России есть фондовый рынок, знало вообще не более 5% населения. Но всё равно эта цифра гораздо меньше, чем в США, где инвестирует в ценные бумаги почти 2/3 населения плюс ещё крупнейшие международные инвестиционные фонды.

Получается, что для удвоения капитализации российского фондового рынка без глобальных инвестфондов нужно привлечь гораздо больше частных инвесторов, то есть больше половины населения России. Это было бы возможно, если будут соблюдаться два условия. Первое – ощутимые выгоды и преимущества, которые получат россияне благодаря инвестициям в ценные бумаги, например, ИИС-3, дающие право на налоговый вычет или право на освобождение от уплаты НДФЛ доходы от продажи акций выше цены покупки, если инвестор владел ими больше пяти лет. Второе – вывод на IPO большого количества крупных, растущих и перспективных для инвестиций, в том числе, с целью получения дивидендов, компаний.

Согласно независимым оценкам, что для удвоения капитализации российского фондового рынка к 2030 году нужно ежегодно проводить IPO эмитентов акций на сумму не менее 1,3 трлн руб. в год, а эта задача – не менее амбициозная, чем само удвоение капитализации рынка ценных бумаг. В Минфине ранее сообщали, что до конца 2025 года на российском фондовом рынке может пройти IPO двух компаний с госучастием, одной из которых будет ипотечный банк «ДОМ.РФ», другой компанией, по нашему прогнозу, могла бы быть одна из «дочек» Ростелекома – например, «Солар» или «РТК-ЦОД». Однако вряд ли эти два первичных размещения в этом году смогут обеспечить приток средств инвесторов на фондовый рынок в размере 1,3 трлн руб.