Каковы результаты российских банков по РСБУ?
Как российские банки прошли 2025 год (по данным РСБУ)?
ЦБ обрадовал нас 102-й формой за полный 2025 год, где сообщаются финансовые результаты российских банков. Давайте пройдемся по ключевым игрокам и посмотрим на то, как они отработали этот год.
Совкомбанк
Сразу оговоримся — результаты по РСБУ для Совкомбанка могут быть не слишком репрезентативны, ибо, как показало первое полугодие 2025 года, итоги работы банка по МСФО и по РСБУ могут очень сильно отличаться.
Тем не менее, никаких особо негативных сигналов отчетность банка по РСБУ явно не дает. За полный год прибыль особо не изменилась — подросла с 43 до 44 млрд руб.
Данные за отдельно взятый декабрь смотрятся намного позитивней — за последний месяц прошлого года банк заработал 13,5 млрд руб., немного не дотянув до сентябрьского рекорда в 14,3 млрд руб.
В общем, данные точно не негативные, и реакция котировок на них выглядит логичной, хотя и, на наш взгляд, немного избыточной.
Однако радоваться рано — нужно увидеть МСФО за полный год. Мы полагаем, что там все будет нормально, но Совкомбанк показал в первом полугодии, что умеет преподносить не самые позитивные сюрпризы.
ВТБ
Ожидаемо банк в результатах по РСБУ не показал прогнозные 500 млрд руб. чистой прибыли. Оно и понятно — многие доходы в рамках банковской группы, а также часть разовых доходов будут раскрыты только в отчетности по МСФО.
Но голая РСБУ не выглядит особо позитивно — чистая прибыль за год упала на 40%, до 366 млрд руб., а данные отдельно за декабрь выглядят совсем печально — банк заработал всего 22,5 млрд руб. за месяц — не очень много на фоне ноябрьских 77,5 млрд. Хотя нельзя не отметить, что в целом прибыль ВТБ по году распределена очень неравномерно.
В целом, как и в случае с Совкомбанком, лучшее решение — дождаться МСФО. Но, на наш взгляд, никаких намеков на что-то хорошее в представленных данных за 2025 год нет.
МТС Банк
Вот тут результаты наоборот на удивление позитивные — год к году рост прибыли по РСБУ составил порядка 50%, до 16,5 млрд руб., а только за декабрь банк заработал 2,4 млрд руб., что весьма неплохо.
Связи с МСФО тут больше, чем в двух банках, упомянутых выше. Если прикидывать грубо, то прибыль по МСФО получается за счет вычета из прибыли по РСБУ примерно 2 млрд открытой валютной позиции.
Тогда по МСФО за год мы получим порядка 14,5 млрд руб. чистой прибыли, что примерно на 17% больше результата прошлого года. На наш взгляд, это более чем позитивный результат.
Дивиденд в таком случае может составить около 96,5 руб. на акцию (доходность около 7%), если банк решит заплатить анонсированные 25% от чистой прибыли. Негусто, но бонус приятный, учитывая, что результаты банка показывают неплохую динамику.
В общем, пока перспективы МТС-Банка все еще выглядят неплохо.
Т-Банк
Данные банк раскрыл еще 29 января, но все же давайте кратко вспомним, что там было, а также посмотрим на ключевые операционные показатели, которые предоставил банк.
И там все как обычно хорошо — кредитный портфель вырос за год на 22%, составив 3,2 трлн руб., при этом подавляющее большинство кредитов по-прежнему выдано рознице. Количество клиентов выросло на 13%, активных клиентов — на 6%. Прибыль по РСБУ (не является репрезентативной, но, все же, помогает отследить динамику холдинга в целом) выросла в 1,8 раза, до 112 млрд руб.
Достаточность капитала в норме: норматив Н1.0 на конец года составил 12,4% против нормативного минимума в 9,75% — никаких проблем тут не видно.
В общем, у Т-Банка, а значит и Т-Технологий все как всегда хорошо. Сохраняем свой позитивный взгляд на компанию.