Каковы пределы прибыли Disney от потокового вещания?

Ключевые моменты

В совокупности Disney+ и Hulu (исключая Hulu Live TV) увидели, как операционная прибыль в фискальном 2025 году выросла в девять раз.

Масштаб имеет чрезвычайное значение для стриминговых сервисов, так как эти компании могут использовать огромные затраты на контент для увеличения доходов и числа подписчиков.

Если Disney сможет хотя бы частично сократить разрыв в операционной марже с Netflix, то финансовые результаты стримингового сегмента имеют значительный потенциал для роста.

Walt Disney (NYSE: DIS) можно считать запоздалым участником тренда стриминга. Его флагманская платформа Disney+ была запущена только в ноябре 2019 года, более чем через десять лет после того, как Netflix (NASDAQ: NFLX) представил стриминг в США. Задержка Disney была понятна, учитывая наличие у компании устаревших кабельных сетей, которые раньше приносили значительную прибыль.

В настоящее время, однако, "Дом Мыши" делает значительный прогресс в своих операциях по прямым продажам потребителям (DTC), особенно в плане чистой прибыли. Насколько высокими могут быть прибыли Disney от стриминга?

Создаст ли ИИ первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", предоставляющей критически важные технологии, которые необходимы как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

Стриминг теперь является значительным источником дохода

В развлекательном подразделении Disney его сегмент DTC стриминга включает Disney+ и Hulu (исключая Hulu Live TV). Эти сервисы в совокупности принесли 1,3 миллиарда долларов операционной прибыли в фискальном 2025 году (закончившемся 27 сентября 2025 года), что в девять раз больше по сравнению с предыдущим годом. А в первом квартале 2026 года (закончившемся 27 декабря 2025 года) операционная прибыль выросла на 72% по сравнению с прошлым годом, составив 450 миллионов долларов.

Эти цифры показывают невероятный прогресс, который был достигнут. Операции компании в области стриминга теряли огромные суммы денег менее чем три года назад.

У инвесторов есть все основания для оптимизма, глядя в будущее. Согласно оценкам руководства, операционная маржа DTC прогнозируется на уровне 10% в фискальном 2026 году, что приведет к резкому увеличению операционной прибыли.

На ежегодной основе сегмент развлекательного DTC принес 21,4 миллиарда долларов выручки в последнем фискальном квартале. Это в основном состоит из подписных взносов, меньшая часть поступает от продаж рекламы. Основываясь на прогнозах руководящей команды, Disney ожидает получить 2,1 миллиарда долларов операционной прибыли от DTC в фискальном 2026 году, что на 62% больше по сравнению с прошлым годом.

Попытка догнать Netflix

Большее количество подписчиков приводит к более высоким доходам и большему масштабу. Эта тенденция поддерживает ценовое преимущество, так как фиксированные затраты на контент могут быть распределены по гораздо большей базе продаж. Именно это способствовало успеху Netflix на протяжении многих лет. Netflix сообщила о великолепной операционной марже в 29,5% в 2025 году. Она планирует увеличить ее до 31,5% в 2026 году. Очевидно, что Disney значительно отстает.

Но было бы неправильно полагать, что развлекательные DTC платформы "Дома Мыши" смогут достичь операционной маржи в 20% за пять лет, что все еще гораздо ниже, чем у Netflix. Предполагая, что выручка будет расти с составным годовым темпом 10% между фискальным 2025 и 2030 годами, и операционная прибыль составит 6,3 миллиарда долларов, это будет колоссальный прирост в 388% за пять лет.

Очевидно, что сделать точный прогноз сложно. Увеличение затрат на контент, конкуренция за внимание и новых подписчиков, а также операционные навыки – все это критически важные факторы для учета. Тем не менее, траектория Disney впечатляет, что указывает на гораздо более высокие прибыли от стриминга в будущем. Это может потенциально подтолкнуть акции развлекательной компании вверх.

Стоит ли покупать акции Walt Disney прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Walt Disney, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и Walt Disney не входит в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 503 861 $!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 1 026 987 $!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 884% — это превосходный показатель по сравнению с 179% для S&P 500. Не пропустите последний список топ-10, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возвраты Stock Advisor на 29 марта 2026 года.

Нил Пател не имеет доли в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Netflix и Walt Disney. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод