Какими должны быть условия для привлекательности акций "АЛРОСА"

В январе цены на алмазы продолжили снижаться, следует из данных отраслевого агентства Rapaport. За месяц алмазы подешевели на 1,3%, за год — на 8,9%. По итогам 2025 г. цены на необработанные камни величиной 1 карат снизились на 10%.

Ранее основные игроки отрасли озвучили планы сократить производство алмазов в 2026 г. В частности, АЛРОСА намерена снизить выпуск на 14% до 26 млн карат. Также стало известно, что Gem Diamonds (около 1% мирового рынка алмазов) в 2025 г. уменьшила продажи на 36%.

Влияние

Нейтральная новость. На фоне кризиса в отрасли и роста конкуренции синтетических камней, цены, вероятно, продолжат падать. Это не может не сказаться на результатах алмазных игроков, которые, к тому же, намерены сокращать выпуск камней.

Оценка

Сохраняем «Негативный» взгляд на акции АЛРОСА. Спотовые мультипликаторы компании сейчас отрицательные. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев, целевой Р/Е на 2026 г. будет на уровне 8х, что соответствует «Негативному» взгляду.

Чтобы бумага стала привлекательной для инвестиций, ее Р/Е должен быть на уровне 6х. Для этого курс рубля должен быть выше 120 руб. за доллар США — что мы считаем маловероятным — либо цены на алмазы должны вырасти на 30%. Сейчас это тоже не представляется реалистичным.