Какими будут дивиденды ВТБ?

Главная интрига рынка на сегодня – размер дивидендных выплат ВТБ, интрига сохраняется. Банк до сих пор ничего не сказал о дивидендах. Я предполагаю, что выплаты будут в районе 25-35% от чистой прибыли. Это вилка 9,7-13 рублей на акцию. В целом это общий рыночный консенсус, в лучшем случае – 35%.

Участникам рынка остается только ждать, все затягивается, видимо, идут бурные рассуждения между Центробанком и ВТБ, и пока консенсуса найти не могут. Но риторика, которая складывается вокруг представителей ВТБ, намекает на то, что даже нижняя граница дивидендов (25% от чистой прибыли) – это чуть больше 10% дивдоходности, да даже 25% – это на уровне рынка. Как будто нас готовят к тому, что даже 25% – это неплохо. Но я не думаю, что бумаги ВТБ покупали ради 25% дивидендной доходности, поэтому если мы услышим о таком уровне выплат, то увидим фиксацию.

Посмотрим на бумаги «Банка «Санкт-Петербург», в последние дни начал подбирать эти бумаги. История окажется интересной, «Банк «Санкт-Петербург» объявлял оферту на выкуп акций по 340 рублей. Сейчас мы увидели дивиденды. Я шел в дивидендный кап, средняя, с учетом дивидендов, около 316 рублей сейчас. В чем идея? На выкуп акций собирают до 20 мая. Через брокера можно подать, через «Финам» все отлично подается. До 21 мая принимаются заявки на выкуп по 340 рублей. Банк готов выкупить на 3 млрд рублей. Сейчас апсайд около 7% от текущих к уровню 340.

Какие здесь риски есть? Риск в том, что если заявок будет больше чем на 3 млрд рублей, то начнется пропорциональный выкуп – выкупят не все, а только какую-то часть. Но в любом случае я не думаю, что много людей будут подаваться – это во-первых. Во-вторых, рынок не учитывает тот момент, что расчеты по акциям «Банка «Санкт-Петербург» будут проходить не как обычно. Обычно эта процедура занимает 3-4 месяца, и при апсайде – около 6-7%. На мой взгляд, на такую процедуру подаются не все, физики подаются в меньшинстве. Можно подумать, что могут податься крупный акционер, мажоритарный акционер. Такой риск существует. Но эту позицию можно хеджировать, например, взять «шорт» фьючерса на «Банк «Санкт-Петербург». Опять же, ликвидности очень мало, но если постараться, то можно собрать позицию. Либо попробовать спот шортануть. Идея выглядит неплохо, доходность за месяц порядка 7%.

Если говорить о других банках, можно посмотреть на акции «Совкомбанка», он неплохо отчитался по РСБУ, в пятницу выйдет отчетность по МСФО – она будет еще лучше. Не исключаю, что в пятницу банк может высказать по дивидендам по итогам 2025 года. Дивдоходность будет небольшая, наверное, 3% - это лучше, чем ничего. В целом, «Совкомбанк» мне нравится, держу его бумаги в портфеле, интересная идей

Из рисков можно выделить, что акционеры, которые покупали бумаги еще перед IPO (их около 40-50 человек), кто владел «Совкомбанком» до IPO, они начали сокращать долю. Это не значит, что в «Совкомбанке» готовится что-то плохое, здесь разные причины, почему некоторые акционеры начали выходить из этой истории. И навес создается достаточно приличный, мы видим, что котировку периодически давят, и давят очень сильно. Но, справедливости ради, ниже 12 особого давления я не видел. Когда цена там начинает быть 13+, видим какую-то продажу, и пакеты достаточно крупные. Если все пойдут на выход, то выходить придется очень долго - это смущает. Во всем остальном, «Совкомбанк» мне нравится, идея интересная.

Хотите зарабатывать как профи, не имея опыта? Выбирайте лучших инвесторов — и копируйте их сделки. Просто подключите стратегию «Финам Автоследования» — все остальное сделает ее автор. Чтобы понять эффективность стратегии, используйте опцию сравнения с индексами Мосбиржи, РТС, S&P 500. Для подключения к стратегии, по которой ведется торговля иностранными ценными бумагами, нужен статус «квала».

Можно оценить бумаги МКБ. Эта история под корпоративное событие, под  оферту по 10,3. Если вы попали в дату отсечки, то это интересно. Купить перед результатами общего собрания акционеров (в 20-ых числа мая), посмотреть сколько проголосуют за реорганизацию (если больше 75% голосов за реорганизацию, то выкупать будут 25%).

Интересными в банковском секторе, конечно, остаются бумаги «Сбера». Вчера мы увидели суперрезультаты РСБУ, при этом до сих пор бумаги воспринимаются как дешевые. Не исключаю, что мы по дивидендной отсечке можем прогуляться в сторону 350 рублей.

В целом, весь банковский сектор мне кажется интересным, даже лидеры сектора.

Своим мнением эксперт поделился в ходе  “Утреннего обзора” с Ярославом Кабаковым