Каким будет фондовый рынок в 2026 году
В уходящем году финансовых аналитиков больше всего удивил российский рубль, который, из-за возобновления сотрудничества Трампа с президентом России Владимиром Путиным вырос более чем на 37%. С мая 2025 года доллар находился примерно на уровне 80 рублей. Дорогой ключ и прочие часто называемые в СМИ факторы вряд ли являются реальными причинами укрепления курса рубля. Просто аналитикам надо было что-то говорить. Работа у них такая.
Будущий, 2026 год, начнем с анализа ситуации на мировом рынке. Доллар в 2026 году вероятно будет постепенно слабеть. Это будет связано с дальнейшим снижением ставки ФРС и торговыми войнами Трампа. Новый глава ФРС, который придет в 2026 году на смену Джерому Пауэллу, вероятно, будет поддерживать более активное снижение ставки, чем его предшественник. Девальвация доллара против золота продолжится. Желтый металл пробьет рубеж $5000. На курс российского рубля, прежде всего, влияют объемы продажи валютной выручки экспортерами, динамика платежного баланса, ключевая ставка Банка России и ситуация в международной политике. Но главное бюджетный дефицит, а здесь ситуация все хуже и хуже.
Инфляция за 2025 год будет ниже прогнозов ЦБ. Но в первом квартале 2026 года инфляция, скорее всего, ускорится — из-за повышения НДС. За 2026 год цены вырастут примерно на 5%. В бюджете на 2026 год курс заложен на уровне 92,5 рубля за доллар. Однако, вероятно курс будет около 100, в пользу снижения курса рубля говорит снижение ключевой ставки Банка России. На конец будущего года таргет по ключевой ставке – 12-13%. На валюту как средство сбережения теперь меньше спрос после того, как Мосбиржа вместе со всей инфраструктурой попала под американские санкции. Лучше использовать фонды золота и привилегированные акции Сургутнефтегаза, на счетах последнего находится около семидесяти миллиардов долларов.
Если говорить о фондовом рынке, то ничего принципиально не изменилось. Только снизились чистые прибыли и дивиденды нефтегазовых холдингов из-за падения цен на нефть и слишком крепкого рубля. Инвесторы по-прежнему ждут завершение украинского конфликта и снижения ключевой ставки Банка России. Прогнозировать геополитику очень сложно, а вот ослабление денежно-кредитной политики состоится почти со стопроцентной вероятностью, иначе экономика свалится в рецессию. Ослабление рубля автоматически улучшит финансовое положение экспортеров, а снижение стоимости денег на результатах закредитованных компаний.
Стоит отметить низкие мультипликаторы — P/E сейчас около 6 против средних с 2013 года 7,7. Аналитики оценивают рост индекса Мосбиржи в 2026 от 30 до 70%. Никто не знает, сколько горячих западных денег может прийти на российский фондовый рынок в случае снятия санкций. Вес выше, чем в индексе стоит иметь в акциях в которых, есть инвестиционная идея. Возобновление масштабных международных перевозок Аэрофлот, увеличение расходов на кибербез Группа Позитив, резкий рост дивидендных выплат префы Ростелекома и.т.д.