Какие акции выбрать в условиях высокой ставки ЦБ

Попытки российского рынка закрепиться в плюсе на старте сессии 24 октября не увенчались успехом, и в моменте индекс Мосбиржи снижается на 0,54%, до 2556,5 пункта.

Банк России сегодня снизил ключевую ставку на 0,5%, до 16,5% годовых, хотя большинство аналитиков в консенсусе ожидали паузы в снижении ставок. Однако сигнал рынкам ужесточился, в том числе, в качестве более жесткого сигнала можно рассматривать обновленный прогноз регулятора. Так, новый прогноз ЦБ РФ на 2026 год предполагает, что средний коридор ключевой ставки в России в следующем году составит 13-15% по сравнению с ожидаемыми ранее 12-14% годовых. Прогноз по годовой инфляции на 2026 год повышен с 4% до коридора в 4-5%, что может означать, что регулятор уже сам не верит в достижение целевого уровня по инфляции в 4% в год уже в 2026 году.

В Банке России объяснили сдержанное решение по ключевой ставке и обновление прогноза на 2026 год в сторону менее оптимистичных сценариев возникновением временных проинфляционных факторов, в том числе, ожидаемого повышения НДС с 1 января 2026 года. Глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции открыто заявила, что одним из возможных вариантов решения совета директоров по ключевой ставке на следующем заседании в декабре может быть сохранение ставки без изменений. Фондовый рынок оценил сигналы регулятора и обновленный прогноз на 2026 год как недвусмысленный намек на то, что инфляция по-прежнему будет оставаться высокой еще продолжительное время, и значит, существенного смягчения ДКП не следует ожидать как минимум до конца текущего года. Это негативно скажется на темпах экономического роста в России.

По прогнозу ЦБ, по итогам года он составит 0,5–1%, так как реальному и финансовому секторам экономики придется еще длительное время существовать в условиях двузначных процентных ставок. Сегодня наибольший рост показывают акции экспортеров ФосАгро и Полюс, которые не слишком чувствительны к изменениям в денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Дорожают также бумаги сервиса кик-шеринга ВУШ Холдинг.

По нашим оценкам, наименее рискованными вложениями в условиях сохраняющихся высоких процентных ставок являются акции крупных банков или компаний, ориентированных на внутренний рынок, а также экспортеров сырья или товаров, предлагающих привлекательную дивидендную доходность. В числе интересных для инвестиций эмитентов назовем ФосАгро, Полюс, ВТБ, Яндекс, Хэдхантер.

Ориентируемся на движения индекса Мосбиржи до конца октября в рамках 2500–2700 пунктов.