Какие акции США интересны для покупки при рисках рецессии
Сильное давление на американский рынок в последние дни оказывают опасения, что резкие шаги администрации Трампа во внешнеторговой, экономической и миграционной политике негативно отразятся на американской экономике. Влияют также опасения по поводу шатдауна правительства.
При этом сам Трамп заявил в недавнем интервью, что экономике предстоит пережить «переходный период», и не стал исключать возможность наступления рецессии. На таком фоне многие инвестдома с Уолл-стрит, включая Morgan Stanley и Goldman Sachs, за последнюю неделю ухудшили прогнозы роста ВВП Штатов в этом году, а также повысили оценки вероятности рецессии. Мы также видим, что инвестаналитики продолжают ухудшать прогнозы по корпоративной прибыли в I и II кварталах этого года. Например, 1 октября прогноз по росту прибыли компаний S&P 500 в I квартале составлял 14,3%, сейчас - всего 8%. По II кварталу ранее прогнозировалось +13,7%, сейчас +10,4%. В целом на биржах сейчас больше сомнений по поводу будущего экономики, и в моменты переоценок перспектив экономики обычно особенно уязвимы дорогие по мультипликаторам акции, поэтому неудивительно, что технологический индекс Nasdaq падает быстрее S&P 500 и Dow Jones. То же самое актуально и для Tesla, дорогие по мультипликаторам акции, и дополнительным негативом для нее стало ухудшение аналитиками UBS прогноза поставок автомобилей компанией в I квартале и понижение целевой цены для ее акций.
Банковский бизнес очень чувствителен к состоянию экономики, поэтому акции ведущих банков США одними из первых попали под распродажу. По NVIDIA и Apple корпоративных новостей не было, вероятно, их бумаги продают на фоне общего ухода от рисков.
На мой взгляд, у коррекции есть потенциал углубления S&P 500 на 3% до поддержки 5450 в ближайшее время. Остановятся ли на этом инвесторы или нет, будет зависеть от макроданных: если экономическая статистика подтвердит ослабление экономики из-за тарифной политики, то вполне возможна просадка ниже. Неопределенность связана не только с тарифной политикой, но и частым пересмотром тарифов к разным странам - рынок просто не может просчитать, что будет дальше, а компаниям трудно планировать свою деятельность в таких условиях.
Акции Tesla отыграли нашу идею на шорт от 11 февраля, и сейчас открылся потенциал около 10% (таргет $245). В районе долгосрочной поддержки $200-215 можно присматривать акцию на покупку после падения более чем в 2 раза от пиков декабря 2024 года.
При рисках рецессии актуальны компании повседневного потребительского спроса, но мы бы пока не рекомендовали брать на коррекции акции Costco и Walmart, так как считаем их все еще переоцененными и придерживаемся рейтинга Продавать по ним.
В условиях просадки наибольший интерес в секторе здравоохранения США представляют акции биофармацевтических компании, у которых не за горами значимые новости по части исследований и разработок - во II квартале ожидаются вердикты FDA по препаратам таких компаний, как Merck и Regeneron, которые как раз оказались в числе просевших за январь-февраль. Акции этих компаний актуальны на покупку на текущих уровнях. Наша оценка справедливой стоимости акций Regeneron составляет $853, апсайд — 15%; акций Merck — $119,1, апсайд — 25%.
Негативно смотрим на акции Exxon Mobil, которые проигнорировали снижение цен на нефть и ухудшение рыночной конъюнктуры в целом. Без отскока в ценах на нефть Exxon Mobil может быть тяжело поддерживать текущий уровень выплат акционерам. Наша целевая цена по акциям нефтяника составляет $93,9, даунсайд - 16%, рейтинг Продавать.
Акции многих компаний из американского полупроводникового сектора выглядят привлекательными для покупки на фоне текущей просадки широкого рынка. Их снижение в значительной степени связано с корректировкой ожиданий инвесторов относительно долгосрочных перспектив роста рынка чипов и развития ИИ-технологий. В то же время производители чипов продолжают демонстрировать сильные финансовые результаты, превосходя консенсусные прогнозы аналитиков. Поэтому текущая просадка может стать хорошей точкой для формирования долгосрочных позиций в полупроводниковом секторе. Среди наиболее привлекательных бумаг можно выделить акции TSMC, AMD и Qualcomm.
Акции американского электроэнергетического сектора ожидаемо продемонстрировали устойчивость в условиях спада рынка. На наш взгляд, акции большинства компаний остаются справедливо оцененными, однако у отдельных бумаг есть существенный потенциал для дальнейшего роста, который они могут реализовать быстрее, если спад широкого рынка окажется еще более глубоким. К ним можно отнести бумаги NextEra Energy и Exelon.
Мы считаем, что недавняя распродажа в бумагах крупнейших банков США была чрезмерной, и при улучшении ситуации на рынке они смогут показать опережающее восстановление. На наш взгляд, в секторе в данный момент наиболее интересны для покупки акции Citigroup.
При этом, вероятно, пока стоит воздержаться от покупок акций технологического сектора, поскольку в них, скорее всего, сохранится повышенная волатильность.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.