Сильное давление на американский рынок в последние дни оказывают опасения, что резкие шаги администрации Трампа во внешнеторговой, экономической и миграционной политике негативно отразятся на американской экономике. Влияют также опасения по поводу шатдауна правительства.

При этом сам Трамп заявил в недавнем интервью, что экономике предстоит пережить «переходный период», и не стал исключать возможность наступления рецессии. На таком фоне многие инвестдома с Уолл-стрит, включая Morgan Stanley и Goldman Sachs, за последнюю неделю ухудшили прогнозы роста ВВП Штатов в этом году, а также повысили оценки вероятности рецессии. Мы также видим, что инвестаналитики продолжают ухудшать прогнозы по корпоративной прибыли в I и II кварталах этого года. Например, 1 октября прогноз по росту прибыли компаний S&P 500 в I квартале составлял 14,3%, сейчас - всего 8%. По II кварталу ранее прогнозировалось +13,7%, сейчас +10,4%. В целом на биржах сейчас больше сомнений по поводу будущего экономики, и в моменты переоценок перспектив экономики обычно особенно уязвимы дорогие по мультипликаторам акции, поэтому неудивительно, что технологический индекс Nasdaq падает быстрее S&P 500 и Dow Jones. То же самое актуально и для Tesla, дорогие по мультипликаторам акции, и дополнительным негативом для нее стало ухудшение аналитиками UBS прогноза поставок автомобилей компанией в I квартале и понижение целевой цены для ее акций.

Банковский бизнес очень чувствителен к состоянию экономики, поэтому акции ведущих банков США одними из первых попали под распродажу. По NVIDIA и Apple корпоративных новостей не было, вероятно, их бумаги продают на фоне общего ухода от рисков.

На мой взгляд, у коррекции есть потенциал углубления S&P 500 на 3% до поддержки 5450 в ближайшее время. Остановятся ли на этом инвесторы или нет, будет зависеть от макроданных: если экономическая статистика подтвердит ослабление экономики из-за тарифной политики, то вполне возможна просадка ниже. Неопределенность связана не только с тарифной политикой, но и частым пересмотром тарифов к разным странам - рынок просто не может просчитать, что будет дальше, а компаниям трудно планировать свою деятельность в таких условиях.

Акции Tesla отыграли нашу идею на шорт от 11 февраля, и сейчас открылся потенциал около 10% (таргет $245). В районе долгосрочной поддержки $200-215 можно присматривать акцию на покупку после падения более чем в 2 раза от пиков декабря 2024 года.

При рисках рецессии актуальны компании повседневного потребительского спроса, но мы бы пока не рекомендовали брать на коррекции акции Costco и Walmart, так как считаем их все еще переоцененными и придерживаемся рейтинга Продавать по ним.

В условиях просадки наибольший интерес в секторе здравоохранения США представляют акции биофармацевтических компании, у которых не за горами значимые новости по части исследований и разработок - во II квартале ожидаются вердикты FDA по препаратам таких компаний, как Merck и Regeneron, которые как раз оказались в числе просевших за январь-февраль. Акции этих компаний актуальны на покупку на текущих уровнях. Наша оценка справедливой стоимости акций Regeneron составляет $853, апсайд — 15%; акций Merck — $119,1, апсайд — 25%.

Негативно смотрим на акции Exxon Mobil, которые проигнорировали снижение цен на нефть и ухудшение рыночной конъюнктуры в целом. Без отскока в ценах на нефть Exxon Mobil может быть тяжело поддерживать текущий уровень выплат акционерам. Наша целевая цена по акциям нефтяника составляет $93,9, даунсайд - 16%, рейтинг Продавать.

Акции многих компаний из американского полупроводникового сектора выглядят привлекательными для покупки на фоне текущей просадки широкого рынка. Их снижение в значительной степени связано с корректировкой ожиданий инвесторов относительно долгосрочных перспектив роста рынка чипов и развития ИИ-технологий. В то же время производители чипов продолжают демонстрировать сильные финансовые результаты, превосходя консенсусные прогнозы аналитиков. Поэтому текущая просадка может стать хорошей точкой для формирования долгосрочных позиций в полупроводниковом секторе. Среди наиболее привлекательных бумаг можно выделить акции TSMC, AMD и Qualcomm.

Акции американского электроэнергетического сектора ожидаемо продемонстрировали устойчивость в условиях спада рынка. На наш взгляд, акции большинства компаний остаются справедливо оцененными, однако у отдельных бумаг есть существенный потенциал для дальнейшего роста, который они могут реализовать быстрее, если спад широкого рынка окажется еще более глубоким. К ним можно отнести бумаги NextEra Energy и Exelon.

Мы считаем, что недавняя распродажа в бумагах крупнейших банков США была чрезмерной, и при улучшении ситуации на рынке они смогут показать опережающее восстановление. На наш взгляд, в секторе в данный момент наиболее интересны для покупки акции Citigroup.

При этом, вероятно, пока стоит воздержаться от покупок акций технологического сектора, поскольку в них, скорее всего, сохранится повышенная волатильность.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

Все публикации про Подборка инструментов Merck & Company, Inc. SandP-500* D&J-Ind* Apple Inc. Costco Wholesale Corporation ExxonMobil Holdings QUALCOMM Incorporated NVIDIA Corporation Regeneron Pharmaceuticals, Inc. Tesla, Inc. Citigroup, Inc. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. NextEra Energy, Inc. Exelon Corporation Advanced Micro Devices, Inc. Walmart Inc. Новости и комментарии