Как заработать на замещающих облигациях

Чуть более года российским инвесторам доступен новый инструмент — замещающие облигации. Они обеспечивают прибыль в валюте и позволяют не беспокоиться из-за санкционных и инфраструктурных рисков. Разберемся, что такое замещающие облигации и чем они могут быть интересны инвесторам.

Что произошло

18 сентября компания «Газпром капитал» (дочка «Газпрома») начала размещение допвыпуска замещающих облигаций с погашением в 2023 году. Всего размещено 560 297 штук. Номинальная стоимость одной бумаги — 1000 евро, дата погашения — 17 ноября 2023 года. Заявки для биржевого и внебиржевого размещения можно подавать до 26 сентября 2023 года. Сами еврооблигации, допвыпуск к которым размещается сейчас, компания разместила в 2016 году по ставке 3,125% годовых. Их объем составил 1 млрд евро.

Что такое замещающие облигации

Замещающие облигации — это облигации российских компаний, выпущенные ими взамен своих еврооблигаций. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, но инвесторам выплачиваются в рублях по курсу ЦБ, что позволяет перечислять деньги без участия иностранных финансовых организаций, следовательно, без риска блокировки.

Для чего нужны замещающие облигации

Замещающие облигации могут быть привлекательнее, чем евробонды, так как позволяют получать гарантированный процентный доход и защитить свой капитал от ослабления рубля. Кроме того, инвестор может заработать на укреплении курса зарубежной валюты — чаще всего цена замещающих облигаций и доход по ним привязаны к доллару США, евро, британскому фунту или швейцарскому франку.   
Наличие таких бумаг в портфеле помогает диверсифицировать его по разным валютам и таким образом достигнуть баланса. Эмитентами замещающих облигаций выступают надежные российские компании, такие как «Газпром» или «Лукойл», поэтому по ним минимален и риск дефолта.

Как купить замещающие облигации

Согласно указу президента РФ Владимира Путина, все российские эмитенты еврооблигаций должны до 1 января 2024 года заместить их. По этой причине в ближайшее время на Московской бирже могут появиться выпуски облигаций «Норникеля», НЛМК, «Алросы», «Северстали» и других эмитентов.

По мнению аналитиков «Финама», сейчас замещающие облигации особенно привлекательны, так как имеют высокое кредитное качество, но при этом торгуются с доходностью более 8% годовых в долларах и евро. По прогнозам Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА), к концу 2023 года объем таких бумаг может превысить $22-32 млрд.

Пока свои евробонды заместили лишь несколько компаний, среди которых «Газпром», «Лукойл», «Совкомфлот», ММК, «Металлоинвест». Однако их ликвидность может серьезно различаться, так же, как и обороты: самые большие обороты (и ликвидность) у «Газпрома». Варьируются и периоды обращения бумаг — инвестор может выбрать облигации на срок от 1 года до 15 лет. Приобрести их несложно, это можно сделать в торговом терминале, по аналогии с другими ценными бумагами.

Если покупка замещающих облигаций на выгодных условиях вас заинтересовала, вы можете выбрать бумагу на свой вкус: «Финам» предлагает 30 выпусков с доходностью до 18-19%. Полный список бумаг, их описание и инструкцию по покупке вы найдете на этой странице.

Публикация носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги.