Как заработать на росте доходностей облигаций США

• Биржевой фонд Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x Shares ETF (TMV) является шортовым с третьем плечом, он ориентирован на получение прибыли от падения стоимости казначейских облигаций США со сроком погашения более 20 лет и, соответственно, роста их доходностей. 

• Мы считаем, что ФРС продолжит цикл повышения ставки, несмотря на то, что недавно Дональд Трамп неожиданно поменял свое мнение и теперь является сторонником мягкой монетарной политики. 

• Мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе процентные ставки продолжат расти, причем ключевым сопротивлением по доходностям 10-летних трежериз является отметка 3,02%. Если она будет пройдена, то рост доходностей может продолжиться в район 5-6%.

Мы рекомендуем фонд Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x Shares ETF к покупке со среднесрочной целью на уровне $25.

Краткое описание эмитента

Биржевой фонд Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x Shares ETF (TMV) является шортовым с третьем плечом, то есть он ориентирован на падение стоимости казначейских облигаций США со сроком погашения более 20 лет и, соответственно, рост их доходностей.

Общая сумма активов под управлением фонда более $421,96 млн, комиссия за управление составляет 0.92% годовых. Доходность фонда с начала года составляет -15,97%, за последние три месяца -11,70%. 

Состав фонда: 

Источник: данные http://www.direxioninvestments.com/

Факторы роста

Мы считаем, что в США продолжится цикл ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, что повлияет на рост доходностей государственных облигаций. На текущий момент рынок труда находится в состоянии полной занятости и тренд пока не меняется, а уровень инфляции близок к целевому ориентиру ФРС в 2%, поэтому оба показателя соответствует мандату ФРС. Кроме того, как глава ФРС Джанет Йеллен, так и большинство представителей регулятора ожидают в текущем году еще двух повышений ставки, а некоторые из них ждут и вовсе трёх циклов денежно-кредитного ужесточения до конца года.

Кроме того, в 2018 году также ожидается три повышения процентной ставки. Мы считаем, что ФРС может повысить ставку на июньском и декабрьском заседаниях, несмотря на то, что недавно Дональд Трамп неожиданно поменял свое мнение и теперь является сторонником мягкой монетарной политики. В то же время, стоит отметить, что сдерживающим фактором для повышения ставки в июне могут стать разочаровывающие итоги выборов во Франции. Если на выборах во втором туре победит Марин Ле Пен или Меланшон, ФРС может отложить повышение ставки до сентября.

Технический анализ

С технической точки зрения фонд Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x Shares вышел наверх из долгосрочного нисходящего клина. При этом ближайшими целями роста теперь выступают отметки $25 и $28, которые могут быть достигнуты в среднесрочной перспективе.

Стохастические линии направлены "на север" и находятся вблизи зоны перепроданности, поэтому ожидается возобновление восходящего движения.

Источник: данные Thomson Reuters

На наш взгляд, Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x Shares является хорошим выбором для покупки в инвестиционные портфели с целевой ценой $25 в качестве диверсификации рисков и для получения дополнительного дохода от дальнейшего роста доходностей казначейских облигации США.