Как вести себя долгосрочному инвестору в новой реальности?
Может быть, прозвучит сегодня неуместно, но поговорим о долгосрочных инвестициях.
Рынок второй день подряд открылся падением, в моменте до -10%, нервно пережёвывая утренние новости: мобилизация частичная, но афиг полный.
Вскоре котировки отросли, и отскок означает, что российские долгосрочные инвесторы обживаются в новой реальности. Вопрос, что это за реальность, и какой у неё горизонт? Перечислим её приметы:
▪️ Геополитическая конфронтация с коллективным Западом, где Украина - лишь один из эпизодов.
▪️ Расклад по секторам смещается в сторону санкционных рисков - банки, сырьевые госкомпании и др.
▪️ Окукливание российского рынка в самом себе, без участия внешних инвесторов и глобальной ликвидности.
▪️ Разворот товарно-денежных потоков и инвестиций с запада на восток, который займёт не один год и потребует больших ресурсов.
▪️ Дивидендная привлекательность перестает быть приоритетом для многих компаний, не уверенных в завтрашних финансовых показателях.
▪️ Приоритет для сырьевых экспортеров - НДПИ и экспортные пошлины в целях покрытия бюджетного дефицита.
▪️ Новые (надеюсь, временные) правила торговли, когда крупнейшие эмитенты не раскрывают данные.
В моём понимании ничего нового не происходит, развиваются старые тренды. Им уже не один год, но они резко ускорились осенью 2021 года и обрели текущий вид в конце февраля 2022.
Сегодня модно проводить аналогии с мировым кризисом 2008 года: "Тот, кто не струсил тогда и закупился на дне (падали до -70%), тот сделал иксы". Параллели есть, но в скоротечности сегодняшнего кризиса я засомневался еще в конце прошлого года. Разница с 2008 годом в том, что он был привнесен в Россию извне и был циклическим, как одна из врожденных болячек капитализма. Сегодня мы переживаем внутренние процессы, которые, похоже, только набирают обороты. Риск получить в подарок второе и третье дно сейчас как никогда высок.
Как вести себя долгосрочному инвестору в такие времена? Преимущество дает прежде всего правильно подобранный портфель. Но не раз и навсегда, условия постоянно меняются, в России - иногда сильно и необратимо (кто-то мудро заметил, что у нас может поменяться всё за 5 лет и ничего - за 100).
Надеюсь, все сделали правильные вещи заранее:
- Подготовились психологически к длительной турбулентности, чтобы не распродавать на панике и не покупать без разбора;
- Сократили рисковые позиции в портфеле (про плечи не говорю);
- Подумали о запасе кэша для продуманного подбора качественных бумаг (они на рынке по-прежнему есть).