Как уход россиян в наличные влияет на рынок акций
Объём наличных на руках россиян достиг ₽21 трлн. Только в июле из банков вывели ₽643 млрд (+43% м/м).
Писал о массовом уходе в нал в конце июня, с тех пор тренд идёт по нарастающей. В Сбере говорят: "Пока мы не видим никаких признаков остановки этой тенденции". ЦБ признал дефицит банковской ликвидности: у него банки обычно держали триллионы на депозитах, а сейчас должны ему ₽4 трлн.
Причины - на поверхности:
- Бизнес адаптируется к НДС на эквайринг - даёт скидку за нал;
- Отключения моб. связи - не везде заплатишь картой;
- Периодические приступы слухов о заморозке вкладов;
- Эскалация геополитики создает тревожный фон.
Как это влияет на рынок и на инвестора?
Конкуренция за вкладчиков будет жесткой, а это сигнал для ЦБ держать ставку высокой и дальше. Несмотря на то, что уход в нал не разгоняет инфляцию, т.к. денежная масса не растет, а просто перетекает в другую форму.
У Минфина - проблема с размещением ОФЗ, аукционы по средам отменяются, когда возобновятся - непонятно. Госбанки требуют премию под 16%, ссылаясь на отток ликвидности. Поэтому Минфин предлагает флоатеры, недавно зарегистрировал выпуски сразу на ₽1,5 трлн. Плавающий купон и короткие сроки - снова в тренде.
Раз ОФЗ берут плохо, поправить дела с бюджетом может ослабление рубля. Инструменты у Минфина и ЦБ для этого есть. Это не мой прогноз, но такая опция явно на столе.
Не стоит ждать, что снятые деньги побегут в акции (пока нет условий), или в бетон (нет адекватной ипотеки). При этом кризиса доверия к рублю пока не наблюдаю, тем более при таких доходностях.
Что дальше?
“Делай что дОлжно, и будь что будет”. Трезвый взгляд на личные финансы и диверсифицированный портфель - твои союзники на на любые времена!
Комментарии