Как повлияет допэмиссия на котировки "М.видео"

Акции М.видео с начала торгов 21 сентября дорожают на 1,7%, до 44,85 руб., на фоне умеренно позитивной динамики российского рынка в целом.

Совет директоров М.видео сегодня установил цену дополнительного выпуска на уровне 49,9 руб. за акцию, что предполагает премию 13% к закрытию 18 сентября и 11% — к текущим котировкам. Это является основной причиной сегодняшнего роста акций ретейлера, так как данная оценка сигнализирует о том, что мажоритарные акционеры и менеджмент эмитента видят потенциал роста акций, что инвесторы не могут не приветствовать.

В результате допэмиссии 500 млн бумаг компания планирует увеличить уставный капитал в 3,8 раза. Это приведет к многократному размытию долей миноритарных акционеров, которые не воспользуются преимущественным правом приобретения новых бумаг. Размещение будет проводиться по закрытой подписке, а это означает, что поступление средств от заранее известного эмитенту круга инвесторов практически гарантировано. Среди потенциальных покупателей дополнительных акций могут быть мажоритарии и некоторые крупные миноритарии М.видео. Привлеченные в ходе допэмиссии средства эмитент планирует направить на развитие новых проектов, среди которых проект по преобразованию интернет-магазина в полноценный мультикатегорийный маркетплейс и его масштабирование. Также компания будет финансировать развитие логистической инфраструктуры формирующегося маркетплейса. Кроме того, часть средств может быть направлена на погашение части задолженности: за первое полугодие текущего года ретейлер увеличил чистый долг на 2 млрд руб., примерно до 206 млрд руб.

В целом успешное привлечение средств от размещения акций по закрытой подписке наверняка положительно повлияет на котировки бумаг М.видео. Однако мы предупреждаем, что, несмотря на вероятный рост котировок в долгосрочной перспективе, бумаги эмитента остаются крайне рискованным вложением, поэтому новичкам на рынке лучше воздержаться от их покупки.

Подтверждаем целевую цену по акции М.видео на уровне 60 руб. в годовом горизонте и рейтинг «держать».