Как подойти к акциям NLY на фоне роста ипотечных ставок до самого высокого уровня за 7 месяцев?

Результаты и перспективы Annaly Capital Management (NLY) остаются тесно связанными с изменениями ипотечных ставок и политикой Федеральной резервной системы. Ипотечные ставки сталкиваются с волатильной тенденцией, вызванной опасениями по поводу инфляции и общего экономического прогноза. Ставки по 30-летним фиксированным ипотекам в последние недели выросли до самого высокого уровня за последние семь месяцев, что стало разворотом предыдущих снижений. Согласно отчету Freddie Mac, средняя ставка по 30-летнему фиксированному ипотечному кредиту составила 6.38% по состоянию на 26 марта 2026 года, что выше, чем на предыдущей неделе, когда она составила 6.22%. Год назад в это время ставки в среднем составляли 6.65%.

Угроза высоких цен на нефть в течение длительного времени из-за конфликта на Ближнем Востоке продолжает поддерживать высокие доходности казначейских облигаций, что приводит к росту ипотечных ставок. Высокие ипотечные ставки, в сочетании с ограничениями по доступности и экономической неопределенностью, заставили потенциальных покупателей жилья отойти в сторону. Это увеличит операционные и финансовые проблемы для mREIT, таких как Annaly, AGNC Investment Corporation (AGNC) и Starwood Property Trust, Inc. (STWD), и снизит маржу прибыли от продажи и новые инвестиционные активности.

Хотя центральный банк снизил процентные ставки за последние два года, он пока удерживает их на прежнем уровне в 2026 году, учитывая геополитическую напряженность и устойчивую инфляцию. Это увеличит давление на доходы для сильно закредитованных mREIT, таких как Annaly. Эта ситуация заставит mREIT, включая NLY, AGNC Investment и STWD, снизить дивиденды до уровня, который можно покрыть за счет доходов. Это может привести к оттоку капитала из отрасли, что в свою очередь приведет к большему снижению балансовой стоимости компаний в краткосрочной перспективе.

Учитывая эти опасения, многие инвесторы, вероятно, задаются вопросом, как сейчас подойти к акциям NLY. Чтобы ответить на этот вопрос, важно углубиться в детали и оценить различные факторы, влияющие на его инвестиционную привлекательность.

Факторы, влияющие на результаты NLY

Диверсификация портфеля: Annaly управляет диверсифицированной инвестиционной платформой, охватывающей агентские ипотечные ценные бумаги (MBS), жилищный кредит и права на обслуживание ипотеки (MSR), что помогает сбалансировать генерирование дохода и управление рисками в разных циклах ставок.

По состоянию на 31 декабря 2025 года инвестиционный портфель компании составил 104.7 миллиарда долларов. Из этой суммы 92.9 миллиарда долларов составили высоколиквидные агентские MBS, большинство из которых имеют реальные или подразумеваемые рейтинги «AAA». Эти ценные бумаги в значительной степени обеспечены государственными предприятиями, что обеспечивает ликвидность и кредитную стабильность в периоды рыночной волатильности. Руководство также остается оптимистичным в отношении прогноза по MBS на 2026 год, что поддерживается снижением волатильности ставок, более крутой кривой доходности и благоприятной динамикой спроса и предложения. Компания продолжает направлять больше средств в агентские MBS, учитывая их привлекательную доходность с учетом рисков по сравнению с затратами на финансирование.

Компания также расширяет свою платформу MSR для повышения видимости доходов. В октябре 2025 года Annaly заключила долгосрочное соглашение о субобслуживании и покупке MSR с PennyMac Financial Services. Это стратегическое партнерство расширяет ее возможности обслуживания и ожидается, что будет поддерживать операционную эффективность со временем.

Помимо агентских MBS и MSR, инвестиции в жилищный кредит способствуют диверсификации доходов. В последние годы Annaly вышла из бизнеса коммерческой недвижимости и кредитования среднего рынка, чтобы сосредоточиться на основных операциях в сфере жилищного финансирования, что позволяет более целенаправленно распределять капитал и укреплять управление рисками.

Таким образом, поддерживая диверсифицированную экспозицию в агентских MBS, жилищном кредите и MSR, Annaly позиционируется для использования возможностей в жилищном финансировании, ограничивая риски концентрации в разных циклах ставок.

Сильная ликвидность помогает распределению капитала: Компания поддерживает солидное положение ликвидности. По состоянию на 31 декабря 2025 года у компании было 9.4 миллиарда долларов активов, доступных для финансирования, включая 6.1 миллиарда долларов наличными и некрепленными агентскими MBS. Этот значительный запас ликвидности позволяет компании преодолевать периоды рыночного стресса и использовать привлекательные возможности для размещения капитала.

NLY также продолжает возвращать капитал своим акционерам через регулярные дивиденды. В марте 2025 года Annaly увеличила свой квартальный денежный дивиденд на 7.7% до 70 центов на акцию. За последние пять лет NLY поднимал дивиденды один раз. Текущая доходность дивидендов компании составляет 13.5%. Примечательно, что AGNC и STWD предлагают доходности 14.9% и 11.3% соответственно.

В дополнение к дивидендам у компании есть программа выкупа акций на сумму 1.5 миллиарда долларов, утвержденная 31 января 2025 года, действующая до 31 декабря 2029 года. Хотя акции по этой программе пока не были выкуплены, солидное положение ликвидности компании поддерживает устойчивость ее капитальных распределительных мероприятий.

Чтение сигналов: Что показывают последние оценки NLY

Консенсус-прогноз Zacks для продаж Annaly в 2026 и 2027 годах предполагает рост по сравнению с предыдущим годом на 74% и 0.3% соответственно.

Дальше, консенсус-прогноз Zacks для прибыли в 2026 году предполагает рост на 1.4% по сравнению с предыдущим годом, в то время как для 2027 года он указывает на незначительное снижение.

Как действовать с акциями Annaly сейчас?

Акции Annaly выросли на 2.3% за последний год, превзойдя снижение в 6.5% в отрасли. В сравнении, AGNC Investment выросли на 1.2%, в то время как STWD Property Trust потеряли 13.8% за тот же период.

Фундаментальные показатели компании остаются в целом поддерживающими, основанными на ее диверсифицированном портфельном составе, значительной доле агентских MBS и солидном запасе ликвидности. С понижением ипотечных ставок и ожидаемым смягчением условий финансирования, финансовый профиль Annaly должен улучшиться еще больше.

Однако с точки зрения оценки Annaly выглядит дорого по сравнению с отраслью. Акции в настоящее время торгуются по мультипликатору P/TB на уровне 1.01X, что выше среднего по отрасли, равного 0.91X. Тем временем, акции аналогов, AGNC и STWD, торгуются по мультипликаторам P/TB на уровне 1.07X и 0.99X соответственно.

Кроме того, риски, такие как волатильность ипотечного рынка, неблагоприятные движения кривой доходности и более широкая финансовая нестабильность могут оказать давление на результаты Annaly. Таким образом, потенциальные инвесторы могут рассмотреть возможность ожидания более привлекательной точки входа.

В настоящее время Annaly имеет рейтинг Zacks #3 (Держать). Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.

Бесплатный отчет: Получение прибыли от второго этапа взрыва ИИ

Следующий этап взрыва ИИ способен создать значительное богатство для инвесторов, особенно для тех, кто войдет на раннем этапе. Он добавит буквально триллионы долларов в экономику и революционизирует почти каждую часть нашей жизни.

Инвесторы, которые купили акции, такие как Nvidia, в нужное время, имели шанс на огромные прибыли.

Но ракетный рост акций "первой волны" ИИ может вскоре подойти к концу. Резкий восходящий тренд этих акций начнет выравниваться, оставив экспоненциальный рост новой волне передовых компаний.

Отчет Zacks "Взрыв ИИ 2.0: Вторая волна" раскрывает 4 компании, которые могут вскоре стать звездами следующего скачка ИИ.

Получите доступ к AI Boom 2.0 прямо сейчас, совершенно бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод