Как Paramount выигрывала «битву за битвой» в борьбе за Warner Bros. Discovery

Последняя декада сентября 2026 года ознаменовалась важнейшим для американской медиа и киноиндустрии событием - Paramount Skydance наконец договорилась о покупке Warner Bros. Discovery (WBD) примерно за $110–111 млрд с учётом долга. Сделка близка к завершению, но ещё не закрыта. 21 сентября рухнули последние препоны - 12 штатов, подавших антимонопольный иск в связи со слиянием Paramount и Warner Bros., согласились отозвать его, урегулировав вопрос с покупателем. К 1 октября глава и ключевой акционер компании Paramount Skydance Дэвид Эллисон намерен завершить все формальности, чтобы избежать штрафных санкций – Paramount обязана будет заплатить акционерам WBD около $7 млн в день за каждый день просрочки после этой даты. В ожидании финала этой саги и титров Finam.ru попытался в общих чертах восстановить цепочку событий эпической  истории.

Сейчас — идеальное время зайти в американский рынок. Откройте брокерский счет «Сегрегированный Global» и присоединяйтесь к США где кипят инвестиции.

С чего все начиналось

Пока Голливуд и Уолл-Стрит доедают попкорн, наблюдая за перипетиями мегасделки, вернемся в 2021 год – к рождению самой Warner Bros. Discovery (WBD). Компания появилась после объединения медиаактивов AT&T (WarnerMedia) с Discovery. Однако интеграция не дала нужного эффекта, и WBD унаследовала большой долг (порядка $55 млрд). В результате компания озаботилась поиском покупателя.

Борьба с Netflix

Борьба развернулась прежде всего между Paramount Skydance и Netflix.

Еще в декабре 2023 года руководители двух компаний - Боб Бэкиш из Paramount Global и Дэвид Заслав из WBD обсуждали потенциальное объединение.

В августе 2025 года Skydance Media - студия Дэвида Эллисона, сына основателя Oracle Ларри Эллисона - слилась с Paramount Global, образовав Paramount Skydance Corporation. Уже в сентябре Дэвид Эллисон начал добиваться покупки WBD. Paramount Skydance сделала первое предложение - около $19 за акцию WBD. К декабрю 2025 года оценка Paramount выросла до $26,5 за бумагу.

Но в борьбу за WBD вступила Netflix. И совет директоров WBD в итоге выбрал предложение Netflix — $27,75 за акцию. Саму Netflix интересовали в первую очередь каталог контента, производственная инфраструктура и стриминговые активы. Менее прибыльные направления (такие ТВ-активы как CNN или Discovery Channel) планировалось выделить в отдельную структуру. 

Paramount не отступилась и подняла сумму предложения до $31 за акцию (около $81 млрд чисто за акции, $110–111 млрд с учётом долга WBD), согласилась выплатить Netflix компенсацию за разрыв сделки в $2,8 млрд и пообещала «штраф за просрочку» акционерам WBD. В феврале 2026 года совет директоров WBD признал предложение Paramount лучшим, и Netflix вышел из борьбы. 

Регуляторные сложности и судебные иски

Уже после подписания сделка, объединяющая две крупные голливудские студии и огромное количество телевизионных и стриминговых активов, оказалась под угрозой из-за антимонопольных проблем. В июне 2026 года Министерство юстиции США в итоге не стало блокировать сделку, но 12 штатов во главе с Калифорнией подали иск против ее заключения.  Также отдельный иск подала Гильдия сценаристов США.

В июле Еврокомиссия разрешила Paramount Skydance приобрести Warner Bros. Discovery (WBD) после того, как компании согласились на ряд ограничений в сфере кинопроката в Европе. Paramount Skydance обязалась прекратить работу СП United International Pictures (UIP) в Европе в течение 13 месяцев после закрытия сделки. Согласно условиям, американская компания также обязалась не заключать никаких сделок по дистрибуции фильмов с Universal в Европе в течение 10 лет, а также не передавать кинопрокат картин Warner Bros. собственному дистрибьютору.

21 сентября 2026 года Paramount Skydance договорилась с Калифорнией и еще 11 штатами, а также отдельно урегулировала спор с Гильдией сценаристов США. В обмен на отзыв иска от 12 штатов компания обязалась в том числе выпускать не менее 30 фильмов в год в кинотеатрах, она согласилась ежегодно тратить на кинопроизводство в США на $300 млн больше, чем в прошлом году и обещала создать специальный совет по редакционной независимости (из опытных журналистов) для защиты CBS News и CNN от внешнего давления. Кроме того, компания Paramount, согласно договоренностям, останется в Калифорнии и не продаст свою культовую студийную площадку в Лос-Анджелесе, а также площадку Warner Bros., как минимум в течение пяти лет. Урегулирование иска Гильдии сценаристов потребовало от Paramount запретить увольнение сценаристов в CBS News Broadcast на пять лет и выплатить $17,5 млн в медицинский фонд гильдии.

Новорожденный медиаколосс

Рынок ждет, что в ближайшие дни будут улажены последние формальности этого крупнейшего в истории Голливуда слияния стоимостью более $110 млрд с учетом долга, и СМИ уже окрестили сделку «рождением медиаколосса», сопоставимого по масштабу с Disney.

Какие в итоге компании окажутся под управлением одного владельца? Со стороны Paramount Skydance - Paramount Pictures, CBS, Paramount+, Pluto TV, Nickelodeon, MTV, Comedy Central, Showtime и др. От Warner Bros. Discovery - Warner Bros. Pictures, HBO/HBO Max, CNN, Discovery Channel, TLC, TNT, TBS, truTV, Discovery+, DC Studios/DC Comics, Cartoon Network и др. Таким образом, глава Paramount Skydance Дэвид Эллисон становится одним из самых влиятельных людей в киномедиаиндустрии.

На Уолл-стрит сделку восприняли неоднозначно. Акции Warner Bros. Discovery выросли на новости о сделке на 11% - до $30,92 за штуку, акции Paramount Skydance также прибавили на 4% - до $11,49, однако не удержали этот уровень, скорректировавшись к концу недели до $9,96.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.