Как отыгрывать на рынке новую эпоху в лечении рака

Самая интересная новость прошедшей недели – созданная Moderna персонализированная вакцина позволила сократить распространение меланомы (рака кожи). Вакцина основана на технологии mRNA, которая широко использовалась для защиты от коронавируса. Важно отметить, что речь идет об использовании вакцины в сочетании с популярным противораковым препаратом Keytruda – одним из самых продаваемых лекарств в мире, а не о полноценной вакцине хотя бы от одного вида рака.

Аналитики оценили новость позитивно, но достаточно осторожно, так как пока речь идет об ограниченном сегменте рынка. Рынки отреагировали на новость с большим энтузиазмом: акции Moderna взлетели почти в 3 раза за день! Акции Merck (производителя Keytruda) за день подорожали на 12%, практически весь сектор фармацевтики хорошо подрос вслед за Moderna и Merck. По-видимому, рынок почувствовал: первый, пусть даже ограниченный, успех открывает новый огромный рынок для вакцин на основе технологии mRNA. Это особенно важно для Moderna, чья выручка сильно упала после коронавирусного бума, – денежные потоки перестали покрывать капитальные затраты, и компания снова стала похожа на стартап, а не стабильный долгосрочный бизнес. Акции Moderna в прошлом году снизились до уровня, который был перед коронавирусом.

Мы много раз обращали внимание на то, что рынки рациональны, обладают «мудростью толпы» и часто умеют оценивать важность того или иного события лучше, чем подавляющее большинство наблюдателей. Возможно, эта вакцина Moderna, которая пока является очень ограниченным успехом, на самом деле означает новую эпоху в лечении рака. Инвесторам, на наш взгляд, лучше отыгрывать это через акции топовых фармацевтических компаний, чем гадать, достаточно или нет выросли акции Moderna. Фарма традиционно рассматривается как защитный сектор и торгуется с умеренными мультипликаторами – если рынки начнут рассматривать эти компании как потенциальную историю роста, их акции могут сильно подорожать.