Первичное размещение облигаций: что это и как в нем участвовать?
Покупка облигаций — это классический способ вложений, который активно используется как начинающими, так и опытными инвесторами. Приобретение долговых ценных бумаг при их первичном размещении позволяет получить дополнительный доход. Такая возможность предоставляется всем желающим, в том числе физическим лицам.
Процедура первичного размещения облигаций
Чтобы облигации были включены в список активов, доступных к приобретению на бирже, они должны быть размещены на первичном рынке. Процедура проводится эмитентами, которые по своей сути являются заемщиками. Это могут быть компании, муниципальные образования и государство.
Первичное размещение облигаций заключается в следующем:
- Публикация условий эмиссии ценных бумаг.
- Регистрация проспекта в Центральном банке.
- Обращение эмитента к андеррайтеру (финансовому посреднику). Это юридическое лицо, предоставляющее услуги по продаже ценных бумаг.
- Открытие счетов в Национальном расчетном депозитарии. Один из них предназначен для хранения облигаций, а второй — для денег.
Инвестору, желающему принять участие в первичном размещении, нужно выполнить такие действия:
- Обратиться к брокеру. Посредник подтверждает личность инвестора и открывает на его имя два счета. Один предназначен для облигаций, второй — для денег.
- Внести необходимую сумму на счет.
Стороны (инвестор и эмитент) договариваются о дате проведения сделки. В день размещения ценные бумаги поступают на счет покупателя. Соответствующая сумма переводится продавцу.
Внимание! После заключения сделки инвестор становится держателем облигаций. Он может продать ценные бумаги на вторичном рынке или погасить их в назначенный день. В последнем случае инвестор имеет право на получение регулярного дохода в виде купонных выплат, начисляемых в процентах.
Форма первичного размещения
Реализация облигаций может проводиться по открытой подписке при публичном предложении на первичном рынке. В таком случае количество покупателей не ограничивается. Возможна и закрытая подписка. Такой вариант не предполагает публичного предложения. Сделки заключаются с конкретными инвесторами через посредника.
Для первичного размещения используются два варианта: аукцион и букбилдинг.
Аукцион
Способ размещения долговых ценных бумаг с помощью аукциона применяется при крупной эмиссии и благоприятной ситуации на рынке. Заемщик рассчитывает на большой спрос, обеспечивающий активные торги с установлением цены на желаемом уровне.
Ставка первого купона определяется конкурсным путем. Инвесторы выставляют собственное предложение. Сделать это можно только один раз. Организаторы торгов вычисляют купон, по которому закрывается весь объем выпущенных бумаг.
Внимание! При большом количестве заявок с указанием равной цены организаторы отдают предпочтение тем, которые поступили ранее других.
Букбилдинг
При использовании этого способа предварительно проводится маркетинговое исследование предстоящей эмиссии. Потенциальным инвесторам предлагается информацию о заемщике. В день размещения рассылается купонный диапазон и формируется книга заявок. Такой подход позволяет эффективно сформировать стоимость облигаций. Срок приема заявок может составлять несколько часов, если эмитент известен на рынке.
При большом количестве заявителей купонный диапазон уменьшается. При дефиците участников создается синдикат андеррайтеров, ответственных за размещение, а доходность ценных бумаг определяется заранее.
Букбилдинг может быть биржевым и внебиржевым. В первом случае договоры с покупателями предварительно не заключаются. Все инвесторы приобретают ценные бумаги по единой ставке.
Внебиржевой букбилдинг предполагает предварительное заключение договоров эмитента с кредиторами на основании оферт, внесенных в книгу. При размещении инвестор выставляет заявку с указанием количества покупаемых облигаций по условиям соглашения.
Внимание! Букбилдинг, в отличие от аукциона, позволяет эмитенту заранее (на этапе поступления заявок) составить прогноз о доходности и объеме облигаций, которые будут реализованы в процессе размещения.
Первичное размещение ОФЗ
Эмитентом ОФЗ является государство. Размещение бондов этого типа проводится в форме аукциона. Сроки приема заявок определяются заранее. Информация о дате и продолжительности аукциона, объеме эмиссии публикуется на сайте Минфина. Позднее здесь же инвесторы могут увидеть данные об итогах проведенной процедуры размещения. Заявки можно подать через брокера. Они могут быть конкурентными и неконкурентными. Первый вид заявок предполагает исполнение по указанной цене, а второй — по средней стоимости аукциона, если весь объем не будет покрыт конкурентными.
Внимание! Конкурентные заявки, по которым цены приобретения и отсечения совпадают или первая превышает вторую, подлежат исполнению. В противном случае — отклоняются.
Инвестору необходимо указать выпуск ОФЗ, количество облигаций и цену или факт того, что заявка неконкурентная.
Первичное размещение корпоративных и муниципальных облигаций
Муниципальные и корпоративные облигации размещаются в рамках процедуры букбилдинга. Инвесторы могут подать заявку напрямую эмитенту или через брокера. Сроки указываются на сайте заемщика и Московской биржи. В заявке необходимо указать наименование ценной бумаги, количество и размер купона в рамках указанного диапазона.
Внимание! Заявки принимаются не позднее трех рабочих дней до даты открытия книги. По окончании их приема публикуется информация о размере купона и проценте исполнения.
При большом спросе купон может быть снижен. Сделка заключается, когда купон заявителя равен или меньше объявленного. Если это условие соблюдается, инвестор выставляет заявку в день исполнения.
Участие физических лиц в размещении облигаций
В последние годы интерес граждан к инвестиционной деятельности возрастает. Их доля среди участников фондового рынка увеличивается. При выпуске облигаций корпоративные эмитенты ориентируются в большей степени именно на покупателей данной категории.
Физические лица могут принимать участие в первичном размещении ценных бумаг при обязательном посредничестве брокера.
Внимание! Узнать правила подачи заявки можно у брокера. Комиссия за участие в размещении облигаций в соответствии с тарифами.
Как показывает практика, покупка облигаций при первичном размещении целесообразна при вложении капитала в объеме 10 миллионов рублей и больше. При отсутствии такой суммы лучше приобретать долговые ценные бумаги на вторичном рынке. Исключение — «народные» облигации. Посредниками при размещении таких ценных бумаг выступают банки, например, ВТБ, РХСБ, «Хоум Кредит». Размещение «народных» облигаций предусматривает выгодные условия для инвесторов.
Приобретение облигаций на первичном рынке обеспечивает дополнительный стабильный доход как юридическим, так и физическим лицам. Чтобы снизить риски и избежать ошибок, рекомендуется выбирать надежного брокера.
Комментарии