Как геополитика влияет на финансовые рынки
Глобальные геополитические риски сохраняются на повышенном уровне, вызывая опасения по поводу их потенциального влияния на экономическую и финансовую стабильность во всем мире. Войны и дипломатическая напряженность могут дестабилизировать трансграничную торговлю и инвестиции. Усиление напряженности может нанести ущерб и фондовым рынкам. Эксперты Международного валютного фонда (МВФ) провели исследование о влиянии геополитических потрясений на финансовые рынки.
Авторы отмечают, что инвесторам трудно закладывать такие риски в цены активов в силу их уникального характера, нечастого возникновения, а также неопределенной продолжительности и масштаба. В периоды таких потрясений среднемесячное падение цен на акции составляет около 1 процентного пункта, при этом в странах с развивающейся экономикой оно достигает 2,5 процентных пункта.
Среди различных типов крупных событий, связанных с геополитическими рисками, наибольший ущерб акциям развивающихся рынков наносят международные военные конфликты. Это обусловлено их более значительным дестабилизирующим воздействием на экономику по сравнению с другими событиями. Такие события влекут среднемесячное падение акций на 5 процентных пунктов, что вдвое превышает воздействие других потрясений.
Планируете начать инвестировать, но не хотите рисковать собственными средствами? Научитесь бесплатно торговать на бирже акциями, валютой, фьючерсами и другими биржевыми инструментами без рисков и вложений по реальным котировкам. Откройте демосчет, совершите первую сделку – и получите 1000 рублей в подарок на реальный счет.
Усиление геополитических рисков также может оказать влияние на государственный сектор, поскольку экономический рост замедляется, а страны наращивают расходы. В таком случае премии за суверенный риск, измеряемые в виде цен на кредитные деривативы, направленные на защиту от дефолта, часто повышаются. В среднем рост составляет примерно 30 базисных пунктов для стран с развитой экономикой и 45 базисных пунктов для стран с формирующимся рынком.
Трансграничные вторичные эффекты
События, связанные с геополитическими рисками, также могут распространяться на другие страны через торговые и финансовые связи, усиливая риск цепной реакции. Стоимость акций снижается в среднем примерно на 2,5 процентных пункта после того, как основной торговый партнер страны вовлекается в международный военный конфликт. Аналогичным образом повышаются премии за суверенный риск.
При этом эффект проявляется как минимум вдвое сильнее в странах с формирующимся рынком, имеющих высокий уровень государственного долга по отношению к экономическому производству, а также недостаточный уровень международных резервов и слабую институциональную среду.
Повышенная неопределенность является основным каналом влияния на цены на активы. Геополитические шоки, как правило, приводят к усилению макроэкономической неопределенности, которая сохраняется в течение нескольких месяцев. Между тем инвесторы осознают эти риски и требуют компенсации за владение акциями, которые могут демонстрировать худшие результаты в условиях шока.
В конечном счете внезапное падение цен на активы может пагубно сказаться на банковских и небанковских финансовых учреждениях и потенциально распространиться более широко на финансовую систему и на реальный сектор экономики. Например, банки, как правило, ограничивают кредитование, а инвестиционные фонды могут столкнуться с более низкой доходностью и повышенным риском погашения, когда они подвергаются влиянию событий, связанных с геополитическими рисками.
Смягчение рисков
Может показаться, что мировая экономика и финансовые рынки регулярно испытывают потрясения в результате непредсказуемых и даже беспрецедентных событий, однако финансовые органы, отвечающие за его защиту, все еще способны сделать немало для гарантий финансовой стабильности.
Финансовым учреждениям следует выделять достаточные ресурсы для выявления и урегулирования геополитических рисков. Например, этого можно добиться с помощью стресс-тестов и других аналитических исследований, включающих изучение того, как геополитические риски сказываются на финансовых рынках.
Кроме того, регуляторам следует обладать достаточным капиталом и ликвидностью, чтобы справиться с потенциальными убытками, обусловленными геополитическими рисками. Странам с формирующимся рынком и развивающимся странам следует и далее развивать и углублять финансовые рынки, чтобы помочь инвесторам справляться с рисками.
Наконец, поскольку страны с более низкими резервами особенно уязвимы к геополитическим потрясениям, для усиления защиты от такой дестабилизации им могут помочь достаточные бюджетные возможности и международные резервы.