Как достичь оптимальной температуры в инвестиционном климате?

- У меня сломался кондиционер.
- А сколько человек в квартире?
- Двое.
- Ну, если двое, то оптимальной температуры уже не будет!

Исследование Всемирного банка^* показало, что по инвестиционной привлекательности Россия, в сравнении с другими развивающимися странами (включая Китай, Индию и страны Восточной Европы), выглядит весьма неплохо. В качестве основных точек для исследования были взяты данные по сложности организации и ведения предпринимательской деятельности (административных барьеров): показатели ведения предпринимательской деятельности на предмет регулирования выхода на рынок, трудовых отношений, исполнения договоров, кредитных рынков, банкротства, корпоративного управления, регистрации имущественных прав, лицензирования, налогообложения, инфрастуктуры торговли, активность проведения реформ.

По результатам, Россия оказалась примерно в середине шкалы, а по многим аспектам ее показатели даже лучше, чем показатели Индии, Китая и даже некоторых стран Восточной Европы. По уровню экономического потенциала, из 150 рассматриваемых стран с развивающейся экономикой Россия заняла 75 позицию. "Мы провели своего рода "диспансеризацию" экономик ряда стран. Сейчас модно проходить проверку на холестерин. Вот в Бразилии уровень "холестерина" высокий, а в России – уровень средний", - говорит Майкл Кляйн, вице-президент Всемирного банка и Международной финансовой корпорации (IFC) по вопросам развития частного сектора, главный экономист IFC.

Тем не менее, инвесторы выбирают для своего бизнеса не Россию со средними рисками, а другие развивающиеся страны с не меньшими рисками ведения бизнеса. Почему?

По мнению представителя Всемирного банка, Индия и Китай начинали свое развитие с низких уровней дохода. Им было легче. В России была другая ситуация: пришлось что-то сначала разрушить, демонтировать и только после этого строить.

Кроме того, в Китае и Индии нет существенных политических разногласий. Действия чиновников однозначны. Капитализм – общая экономическая цель, поэтому инвесторы определенно знают, куда идет страна.

Разногласия государственной элиты в России выглядят явными и очевидными.
Достаточно вспомнить споры Минфина и МЭРТ, которые обострились с новой силой в середине этой недели на обсуждении антиинфляционной программы. Минфин утверждает, что необходимо откладывать деньги на "черный день", а не выбрасывать их в экономику, и стабилизационный фонд в этом случае играет, по мнению Кудрина, важнейшую роль в борьбе с инфляцией. А МЭРТ во главе с Грефом настаивает на том, что главное в экономическом росте и борьбе с инфляцией – это инвестиции, в том числе, и бюджетные. В среду антиинфляционная программа была отложена на неопределенный срок, в связи с разногласиями чиновников.

Второй момент, который мешает нашей стране по-настоящему понравиться инвесторам, - это неоднозначное действие на экономику высоких доходов от экспорта нефти. С одной стороны, в стране увеличивается количество валюты, растут доходы населения, повышается уровень сферы услуг. А с другой, зачем нам проводить реформы, зачем привлекать инвесторов, если у нас такой большой стабфонд? По наблюдению Майкла Кляйна, во многих странах, где было резкое повышение доходов от экспорта, наблюдалось торможение реформ и снижение притока внешних инвестиций.

Обилие свободных денег порождает лень и аморфность, что может оказаться настоящим преступлением перед нашими потомками. Когда в бюджет текут деньги, существует искушение жить за счет нефти. Более того, возникает большая опасность неэффективного использования нефтедолларов. К примеру, прибылью компания может распорядиться следующим образом: распределить ее среди акционеров (что встречается крайне редко), реинвестировать в свое производство, купить чужой бизнес. В связи с последними слухами, Газпром пытается поработать на страховом рынке. Но такие крупные компании как, скажем, BP, Conoco, Shell и другие, – не слишком охотно идут в другой бизнес, поскольку в этом случае возрастает риск неэффективного использования денег.

Для того, чтобы улучшить инвестиционный климат, считает Майкл Кляйн, России нужно ориентироваться на технократические решения: необходимо помещать деньги в стабилизационный фонд, чтобы не повышался курс валюты, а также следует повысить конкурентность в нефтяном секторе. Пока политический курс не вполне соответствует этим пожеланиям. Сохраняется вопрос о стабилизационном фонде, нет согласия в правительстве. Но все же Россия достигла огромного прогресса по сравнению с социалистическим режимом в период с 2002 по 2005 годы, считает вице-президент Всемирного банка.

На вопрос, в каких странах мира инвестиционный климат сейчас наиболее благоприятный, экономист ответил: Скандинавские страны, Сингапур, Новая Зеландия и Швеция.

^* Данные исследования были представлены 17 ноября 2005 года на Ежегодном региональном инвестиционном конгрессе "Ключевые факторы инвестиционного успеха российских регионов", организаторы "Эксперт РА" и FIAS.

Ксения Аношина, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (B)
Макроэкономическая ситуация в США	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Кадровые перестановки в правительстве: Медведев и Иванов - кандидаты в президенты 2008	C (C)
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Основной акционер Калины продает 20% акций	B
РАО ЕЭС рассматривает новую схему с акциями "Силовых машин"	B
Сбербанк раскрыл планы по дроблению акций и покупке банков в странах ближнего зарубежья	C
ЛУКОЙЛ в 2006 году инвестирует 3 млрд рублей в расширение сети АЗС	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный