Как долго китайский рынок может оставаться дешевым?
Китайский рынок стоит дешевле, чем в 2007 году. Прибыль на акцию в среднем на уровне 2013 года. Китайские бумаги — одни из самых дешевых в мире.
Причин - целый букет:
- Ковидные ограничения, которые затормозили рост экономики, выход из них затягивается.
- Регуляторный кошмаринг в IT-секторе, длившийся более 2-х лет, хрестоматийный случай - Джек Ма и Alibaba.
- Долговой кризис в строительной отрасли (результат многолетнего бума и пузыря в секторе).
- Осложнение отношений с США - торговые войны, угроза делистинга китайских компаний, тайваньский вопрос.
- Как результат - отток средств глобальных фондов из китайских активов.
Вопрос “Как долго рынок может оставаться дешевым?” - тянет на философский. Кстати, тот же вопрос стоит и в отношении российских акций. Китайская пружина сжимается, иксы неизбежны, или никакой пружины нет? Мое отношение остается консервативным. С одной стороны, экономика хоть и замедлилась, но все равно это недостижимые для многих 5% годовых. Рост влияния в мире, в т.ч. юаня как одной из мировых валют, претендующей на статус резервной. С другой стороны, риски остаются высокими.
К китайскому рынку нельзя подходить прямолинейно, как и ко всему на Востоке. Чтобы не пропустить возможный рост - нужно иметь Китай в портфеле. Чтобы потом не пожалеть об этом - ограничить и контролировать его долю, в соответствии с вашим представлением о рисках (на мой взгляд, не более 10-15%). Вопрос, в частности, касается и новых гонконгских ETF на СПБ бирже.
