Как диверсифицировать валютный портфель после новых санкций?

Последствием американских санкций, примененных к Московской бирже, стала полная остановка торгов долларом и евро. Инвесторы утратили возможность использования этих валют для диверсификации портфеля. Тем не менее, существует несколько других инструментов, которые подходят для защиты капитала от рисков девальвации рубля.

Санкции США и их влияние на возможности инвесторов

Соединенные Штаты Америки объявили о применении санкций в отношении Московской биржи 12 июня 2024 года. Ограничения коснулись и Национального клирингового центра. Торги на Московской бирже с использованием евро, американского и гонконгского долларов были остановлены. Инвесторы сохранили доступ к валюте Китая и ряда других стран, не участвующих в санкциях против России.

Закрытие торгов с использованием денежных единиц США и ЕС практически не отразилось на возможностях российских инвесторов диверсифицировать валютный портфель. Некоторые ограничения существовали и ранее. Брокеры много раз предупреждали инвесторов о наличии рисков. Некоторые из них удерживали комиссии за хранение американской и европейской валют. Поэтому многие инвесторы еще до вступления в силу санкций отказались от использования этих инструментов.

Внимание! Большинство валютных инструментов являются расчетными. Квазивалюта привязана к курсу ЦБ РФ. Поэтому большинство участников рынка заранее были готовы к подобному развитию событий.

Значительные ограничения возможностей диверсификации валютного портфеля появились еще два года назад. Поэтому многие инвесторы уже в течение длительного времени используют вместо евро и доллара другие, не менее эффективные инструменты.

Замещающие облигации

Замещающие облигации — это биржевые инструменты, которые появились на российском рынке в качестве замены отечественных еврооблигаций. Они привязаны к курсу иностранной валюты, но предусматривают выплаты в рублях.

Внимание! На сегодняшний день на российском рынке предлагаются замещающие облигации, привязанные к доллару, евро, фунту и швейцарскому франку.

Долговые бумаги данного типа отличаются высокой ликвидностью. Так как выплаты по замещающим облигациям производятся в рублях, им не свойственны риски, связанные с американскими санкциями. Например, долларовые бонды компании «Газпром», срок погашения которых наступит в 2037 году, при условии их покупки в настоящее время способны обеспечить инвестору доходность в размере 7,5% годовых.

Замещающие облигации, как и любые другие финансовые инструменты, не лишены рисков, связанных с формированием курсов евро и доллара. На сегодняшний день в связи с существующими условиями ценообразование не обладает такой прозрачностью, как это было раньше. Кроме того, курс может меняться под влиянием эмоций инвесторов, заключающих сделки с целью фиксации доходности.

Внимание! В среднем замещающие облигации могут принести инвестору доход на уровне 7–11% годовых.

Юаневые облигации

Юаневые облигации не обладают такой высокой доходностью, как замещающие. Но они имеют большие перспективы роста по причине высокого спроса на китайскую валюту. В целом между замещающими и юаневыми облигациями существует большое сходство. Выплаты по последним могут производиться как в китайской, так и в российской валюте по желанию инвестора.

В прошлом году юаневые облигации не представляли большого интереса для участников рынка. Это было связано с высоким спросом и низкой доходностью. Замещающие облигации обеспечивали своим держателям больше выгод. За год доходность по юаневым долговым бумагам выросла на 2,5–3%. Сегодня данный инструмент действительно заслуживает внимания.

Внимание! Около 70 % рынка юаневых облигаций принадлежит трем компаниям: РУСАЛу, «Роснефти», «Норникелю». Ожидается, что со временем количество эмитентов возрастет. Потенциальная доходность инструмента составляет 7–10%.

Юань

Ценообразование юаня отличается высокой степенью прозрачности. В отличие от рубля, данная валюта не зависит от рыночных условий. Курс юаня устанавливается и контролируется Народным банком Китая. Он практически всегда сохраняет стабильность по отношению к американскому доллару. Таким образом, регулятор обеспечивает экспорту конкурентоспособность на международном рынке и создает условия для успешной экспансии национальной валюты в качестве резервной и торговой.

Внимание! Народный банк Китая поддерживает курс на уровне 7,2–7,3 юаней за 1 доллар. Поэтому среди валют всех дружественных России стран данная денежная единица является наиболее устойчивой.

Китайская валюта обладает высокой ликвидностью, поэтому ее можно в любой момент свободно продать или купить на бирже. Рекомендуется использовать юань для хранения сбережений. Данная валюта способна полностью заменить евро и доллар. Возможность купить юань предоставляет не только биржа, но и большинство российских банков. К ним относятся такие крупные финансовые учреждения, как Сбербанк, ВТБ и Совкомбанк. Банки также предлагают для хранения средств юаневые вклады.

Фьючерсы

Для диверсификации валютного портфеля инвесторам рекомендуется обратить внимание не только на базовые активы, но и на более сложные инструменты. Одним из подходящих вариантов являются фьючерсы и опционы на валюту. На Московской бирже представлены расчетные контракты, не предполагающие поставку базового актива в физическом виде. Платежи по ним осуществляются в рублях, поэтому фьючерсы и опционы не могут пострадать от американских санкций.

Внимание! Контракты срочного рынка являются эффективным инструментом для защиты сбережений. Чтобы избежать рисков девальвации рубля, инвестор может открыть позицию по фьючерсу или опциону.

Для диверсификации валютного портфеля можно использовать расчетные фьючерсные контракты на иностранные индексы. Московская биржа предлагает рублевые деривативы на S&P 500, Nasdaq, Euro Stoxx, DAX, Hang Seng. Динамика данных инструментов полностью совпадает с движением графиков индексов. Расчеты производятся в российских рублях. Инфраструктурные риски полностью отсутствуют.

Акции экспортеров

Чтобы диверсифицировать портфель и заработать на курсе рубля по отношению к иностранным валютам, можно использовать не только прямые способы, но и косвенные. Один из вариантов — инвестиции в акции компаний-экспортеров. Самыми выгодными считаются вложения в ценные бумаги предприятий нефтяной отрасли. Это связано с высокими ценами на природное сырье и небольшим курсом рубля. Оптимальным является вариант вложений в ценные бумаги компаний, имеющих перспективы роста и выплачивающих дивиденды. Примером таких эмитентов являются ЛУКОЙЛ, «Татнефть», «Роснефть», «Сургутнефтегаз» и другие.

Риски

Эксперты рекомендуют инвесторам в текущей ситуации сохранять спокойствие и не торопиться. Лучше некоторое время подождать и понаблюдать за тем, как будет работать новая внебиржевая модель определения курса доллара и организации торговли данной валютой. В течение некоторого времени целесообразно анализировать изменения официальных курсов валют Центрального банка, биржевого курса юаня, а также курсов, установленных обменными пунктами. С течением времени ситуация на рынке должна стабилизироваться.