Как будет развиваться экономика – не знает никто
Перспективы экономики США
На данный момент есть 4 главных вопроса, которым задаются многие эксперты и аналитики:
- Когда и насколько уровень потребления может снизиться?
- Продолжится ли падение на рынке недвижимости?
- Когда восстановится производственная активность?
- Действительно ли снизится инфляция, как ожидают многие?
Получив ответы на все данные вопросы, станет понятной будущая денежная политика ФЕД, определится судьба доллара на международном валютном рынке. Однако поступающей информации совсем недостаточно для поиска верных ответов. Как будет развиваться экономика – не знает никто. Тем не менее, не имея этих ответов, фондовый рынок оптимистично растет, игнорируя возможную рецессию, а валютный рынок безосновательно крушит доллар.
Вчерашние отчеты принесли нам немного свежих и очень важных, но нерадостных данных по экономике США. Личные расходы хоть и выросли в номинальном выражении, но в реальном продолжают свое падение. Смотрите на график.
Учитывая тот факт, что личные расходы составляют около 70% экономики США, то существует тесная корреляция расходов с ВВП. Раз мы видим низкие публикации расходов, то вряд ли ВВП в ближайшей перспективе окажется высоким, а возможно продолжит свое падение. Смотрим на график корреляции.
Как вы видите, корреляция замечательная. Стоит также отметить, что ВВП публикуется с большой временной задержкой, а личные расходы публикуются каждый месяц.
Расходы также связаны с доходами. Чем больше доходов у населения, тем сильнее потребление. По этой причине следует отметить, что номинальные доходы постепенно продолжают повышаться и, возможно, в скором будущем это отразится на более стабильных показателях личных расходов.
Плохая новость для долларовых "быков". Корневая инфляция снижается. PCE index один из главных индикаторов инфляции для ФЕД. Снижение инфляции развязывает руки представителям ФЕД для снижения ставок.