«Качели» в рубле еще не закончились

Валютный рынок находится в хрупком равновесии. Спред между офшорным и внутренним курсами сократился до нуля. Кросс-курс USD/CNY составил 7.33 — такой же, как и внешний. Тем не менее сохраняются проблемы перетока между внешним и внутренним рынками. Это делает неэффективным механизм обязательной продажи валюты, который применялся год назад. Валюту просто сложно будет заводить на внутренний рынок. Продажи юаня в размере 8,3 млрд руб. в день с одной стороны небольшие, однако они регулярные и оказывают хорошую поддержку рублю.

В целом «качели» на валютном рынке еще не закончились и курс может уйти как вверх, так и вниз. На фоне низкой ликвидности рынка (среднедневной оборот на бирже составляет около 80 млрд руб. в день) незначительный разрыв спроса и предложения на валюту может качнуть курс в любую сторону. Тем не менее профицит внешней торговли обеспечивает фундаментальную стоимость рубля чуть ниже 100 руб. за доллар. Ключевые экономические показатели продолжают свидетельствовать о перегреве экономики. Безработица обновила очередной минимум, готовые темпы инфляции продолжают ускоряться, несмотря на замедление кредитования.