К концу года юань может укрепиться в район 12 – 12,5 рубля

Во вторник российский фондовый рынок смог перейти к восстановлению, поддерживаемый умеренным ростом цен на нефть и существенным ослаблением рубля. Данные факторы спровоцировали волну фиксации прибыли по "коротким" позициям в российских акциях (лучше рынка выглядели бумаги, которые до этого были в аутсайдерах), а также поддержали открытие «лонгов» в бумагах экспортеров. На таком фоне индекс МосБиржи по итогам дня смог прибавить 1,7%, в течение дня вплотную подходя к отметке 2630 пунктов, выступающей ближайшим сопротивлением. Отметим рост и торговой активности – объем торгов бумагами из индекса МосБиржи в рамках всех сессий составил 68,5 млрд рублей после 58,8 млрд рублей днем ранее.

Лидерами рынка выступили акции ЮГК (+8,5%), в преддверии нового аукциона по продаже пакета акций компании, и Русала (+8,3%), которые продолжительное время находились под давлением, несмотря на мощную динамику мировых цен на алюминий, вышедших на максимумы с марта 2022 года. Компанию им составили акции НорНикеля, прибавившие по итогам дня 5,9%. Среди корпоративных историй роста отметим подъем котировок Ленты (+4,8%), прошедший на фоне приобретения ею сети гипермаркетов «О’КЕЙ».

Несмотря на улучшение ситуации на рынке, под давлением продолжили находиться акции ВТБ (-0,6%), отыгрывающие новости по дивидендам и допэмиссии. На фоне восстановления цен на нефть преобладание продаж сохранилось в акциях Аэрофлота (-0,3%). Также в аутсайдерах оказались акции Башнефти (-1,1%), снижавшиеся несмотря общий подъем бумаг нефтегазового сектора, и Акрона (-1,4%).

Сегодня российский фондовый рынок может попытаться развить волну коррекционного роста. Дальнейшее восстановление цен на нефть и ослабление рубля продолжат поддерживать российские акции. Плюс к этому, часть инвесторов может увеличивать долю акций в портфелях в расчете на позитивные сигналы с ПМЭФ, который стартует сегодня. В сложившейся ситуации индекс МосБиржи может попытаться преодолеть ближайшие сопротивления в виде отметки 2630 пунктов и нисходящего тренда, берущего начало в марте и проходящего в текущий момент в районе 2650 пунктов. До пробоя тренда, на наш взгляд, преждевременно говорить о развороте рынка и формировании полноценной восходящей динамики. Пока же инвесторам стоит быть осторожными при выборе бумаг в портфель, делая фокус акциях с хорошими предстоящими дивидендами. Здесь можно выделить Сбер, Транснефть, МТС и КЦ ИКС 5.

Валютный рынок. Во вторник рубль продолжил снижаться по отношению к основным мировым валютам на фоне снижения поддержки со стороны экспортеров после прохождения пика налоговых выплат и активизации спекулятивного спроса на валюты. Это позволило юаню прибавить еще 1,4% и вплотную подойти к сопротивлению на уровне 10,8 рубля.

Сегодня ожидаем продолжения движения юаня в диапазоне 10,5 – 11 рублей, а доллара в коридоре 71 – 75 рубля с тяготением к их верхним половинам. Основным фактором для рынка станет объявление объемов покупки валюты по бюджетному правилу. По нашим оценкам они могут составить 10-15% от ежедневных объемов торгов юанем на бирже. В преддверии публикации спекулятивный спрос продолжит поддерживать курсы валют, однако после нее по рынку может пройти волна фиксации прибыли, что позволит рублю отыграть часть потерь. 

Среднесрочно рост объемов покупок валюты по бюджетному правилу создаст канал оттока валютной ликвидности, что будет способствовать формированию тренда на постепенное плавное ослабление рубля. Во второй половине года данная тенденция будет поддержана активизацией спроса на валюту со стороны импортеров на фоне роста экономической активности и дальнейшим смягчением денежно-кредитной политики. Эти факторы к концу года могут привести к подъему юаня в район 12 – 12,5 рубля, доллара в диапазон 80 – 85 рублей.