К концу года вероятным представляется умеренное ослабление рубля до 95 за доллар

Российские индексы начали новую неделю снижением. Индекс Мосбиржи теряет 1,9%, а РТС - 1,1%. Снижение индекса РТС сдерживается укреплением национальной валютой.

На российском рынке усиливаются медвежьи настроения на фоне опасений дальнейшего ужесточения монетарной политики Банком России. Накануне зампред регулятора А. Заботкин заявил, что на ближайшем заседании будет рассматриваться и повышение ключевой ставки. Жесткая риторика регулятора усиливается на фоне сохраняющейся повышенной потребительской инфляции.

На долговом рынке распродажи среднесрочных и долгосрочных облигаций усиливаются. Индекс гособлигаций RGBI теряет 0,64%. 

Снижение ускоряется на фоне повышения инфляции в марте - месячная динамика роста цен с поправкой на сезонность выросла до 0,47% м/м c 0,37% м/м в апреле, а также ужесточения риторики в отношении монетарной политики.

Динамику лучше рынка показывает потребительский сектор: индекс MOEXCN теряет около 1,7%. В то же время транспортный сектор сегодня в лидерах снижения: индекс MOEXTN теряет около 4%. 

Глобальные рынки

Индекс S&P500 в пятницу вырос на 0,7%, вернулся выше 5300 пунктов.

Однако на рынке сохраняются опасения, что ФРС США все-таки будет придерживаться жесткой монетарной политики и удерживать базовую ставку на повышенном уровне более продолжительное время.

Опасения обусловлены сильными данными по деловой активности в США. Индекс деловой активности от PMI в мае вырос до 54,4 пунктов, в то время как ожидалось снижение до 51,2 пунктов. Также на неделе были опубликованы минутки FOMC.

В них, в частности, были отражены заявления о том, что в случае необходимости ФРС вполне может повысить ставку вновь, что также насторожило инвесторов.

На неделе в центе внимания инвесторов будут данные по ВВП США, а также ожидается публикация ценового индекса расходов на личное потребление (PCE).

Нефть

Нефть Brent сегодня вернулась выше $82 за баррель. Котировки остаются в рамках прогнозируемого нами на текущий год диапазона в $80-90 за баррель. 

Локальный рост на нефтяном рынке может быть связан с возросшими геополитическими рисками, а также в преддверии встречи ОПЕК+, которая состоится уже в июне. Не исключено, что в рамках организации будут обсуждаться дополнительные меры поддержки нефтяного рынка.

На текущей неделе ожидается статистика по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти и Минэнерго США. 

Рубль

Рубль сегодня ускорил рост по отношению к доллару США, торгуется в районе 88,5.

Курс снизился ниже отметки 89 руб. Вблизи этих уровней котировки в последний раз находились в январе 2024 г. В целом, с декабря прошлого года курс рубля относительно стабилен и большую часть времени находится в коридоре 88-93 руб./долл.

Укрепление рубля происходит в условиях относительно высоких цен на нефть и снижения импорта. Так, по предварительным данным Банка России, в январе-апреле 2024 г. экспорт товаров и услуг находился вблизи значений 2023 г. за аналогичный же период. Импорт при этом снизился на 10% г/г. Кроме того, вероятно, в последние недели на валютный рынок поступает валютная выручка, полученная от продажи нефти по более высоким ценам, чем сейчас (в начале апреля Brent стоил около 90 долл./барр.). В настоящее время рубль также получает регулярную поддержку от подготовки к налоговому периоду.

К концу года более вероятным представляется умеренное ослабление рубля – до уровня 95 руб./долл. Этому будут способствовать сезонное увеличение импорта, а также поступление на рынок валютной выручки, полученной от продажи нефти по более низким ценам, чем в апреле.

Текущие котировки представляются благоприятными для покупки иностранной валюты, но при формировании сбережений лучше, как и раньше, следовать принципу диверсификации, распределяя средства между иностранной валютой и рублевыми инструментами.

Котировки актуальны на 16:30 по МСК