К концу года рубль может ослабнуть до 90-100 за доллар
Достигнут ли потолок высоты рубля? Будет ли ослабление курса, и если да, то когда? Казалось бы, тема понятная, но есть нюансы.
Причины стабилизации рубля прозаичны. Как и раньше, всё дело в экспорте и импорте. И экспорт, и импорт сократились, но – импорт импортируется быстрее, чем экспорт. Есть дисбаланс, и рубль считается.
Сложно сказать, сколь долго будет идти этот процесс. ЦБ продолжает принимать жесткие меры по снижению импорта автотранспортных средств (повышение пошлин). То есть это неструктурное, ситуативное снижение импорта.
Когда ждать перелома?
Возможны два сценария:
1. Резкий рост импорта, но сегодня говорить о нем рано.
2. Существенное снижение объемов экспорта, если цены на нефть продолжат падать и сделают это более резко, чем сейчас.
В целом многое зависит от внешней конъюнктуры: цен на сырьё и логистических потоков.
Не забываем и о геополитических моментах: прогресс в переговорах по СВО и значительно сниженный риск иностранного спада (есть приток капитала в российские активы).
В общем, прогноз пока можно дать весьма расплывчатый. Предполагается снижение ключевой ставки ЦБ на фоне замедления темпов роста. В сентябре-октябре будет сезонное снижение экспортных поступлений и роста импорта. А вот зимой, к декабрю – накапливается эффект от низких нефтяных цен (+бюджетное правило). И это, возможно, ослабит рубль до 90-95 руб/$.
Конечно, западники, типа Goldman Sachs, прогнозируют достижение трехзначного курса (100-130 руб/$) к концу 2025 года, если сохранится текущая динамика снижения цен на нефть и это приведет к геополитической напряжённости. 130 – это, скорее, мечта экспортеров, недостаток реальности, а вот 90-100, на мой взгляд, цифра реальная. Кстати, крайним триггером может стать усиление масштабных спекулятивных атак на рубль (напомним январь этого года).