К концу года ключевая ставка ЦБ РФ может опуститься до 16–18%
В пятницу руководители Банка России соберутся на очередном заседании, чтобы принять решение на уровне ключевой ставки. На текущий момент она находится на уровне 21%. Рассказываем, какие факторы могут повлиять на решение регулятора.
Что происходит на рынке
Макроэкономика. Регулятор фиксирует на рынке замедление темпов роста инфляции, происходит ухудшение ситуации в ряде секторов экономики и на рынке труда. Рост кредитования достаточно скромный.
Инфляция. Несмотря на отход от пиковых показателей по недельной динамике, снижение темпов роста пока нельзя назвать устойчивым. При этом сама инфляция находится далеко от уровня в 4%, на который нацелен Банк России, годовой показатель превысил 10%.
Банк России зафиксировал снижение денежной массы М2 — в марте 2025 года оно сократилось на 0,8%, до 116,8 трлн рублей на 1 апреля, после роста экономики на 1%.
Ситуация в мире. Несмотря на то, что вполне вероятно, что эскалация торговых пошлин позади, мировые рынки продолжают закладывать основную неопределенность, которая влияет на цены на сырьевые товары. При определении уровня ключевой ставки регулятора будет учитываться этот фактор.
Прогноз по поставке
Мы предполагаем, что наиболее вероятное решение совета директоров Банка России в эту пятницу — сохранить поставку на нынешнем уровне в 21%. Вполне возможно, что на столе будет сценарий символического снижения ключевой ставки на 0,5-1,0 п. п., который в большей степени будет служить сигналом. Но, скорее всего, Банк России ограничит словесные интервенции, если все же решит смягчить сигнал.
Какая ставка будет в 2025 году
Без геополитических шоков мы ожидаем начала цикла снижения ставок уже на одном из ближайших заседаний. Вероятно, к концу года мы увидим ее на уровне 16–18%.
