К концу года Ferrari может нарастить выручку до 5,0 млрд евро

2 ноября за третий квартал текущего года отчитался итальянский производитель люксовых автомобилей Ferrari NV (RACE). Компания продемонстрировала результаты выше общерыночных ожиданий и немного улучшила собственный прогноз по итогам текущего года.

Выручка эмитента составила €1,25 млрд (+18,7% г/г), превысив консенсус от FactSet на уровне €1,19 млрд. Впрочем, в поквартальном исчислении рост продаж замедлился и преимущественно поддерживается увеличением объемов поставок готовых автомобилей и комплектующих.

Операционный доход повысился до €299 млн (+10,5% г/г) против ожидаемых рынком €280 млн и €270 млн в прошлом году. Операционная рентабельность снизилась до 23,9% в сравнении с 25% во втором квартале. Это связано с тем, что увеличение операционных показателей и благоприятное влияние валютных курсов не способны в полной мере компенсировать рост затрат и амортизационных отчислений.

Чистая прибыль эмитента достигла €228 млн (+10,1% г/г) против ожидаемых €214 млн. EPS на уровне €1,23 превзошла и показатель за аналогичный период прошлого года (€1,11), консенсус в €1,17. Отношение чистого долга к скорректированной EBITDA за последние 12 месяцев составило 0,9, что соизмеримо с коэффициентом, зафиксированном в третьем квартале прошлого года (0,8). Остатков денежных средств на счетах компании на 30 сентября в объеме €1,36 млрд достаточно для покрытия обязательств с погашением в текущем и следующем годах.

В прошедшем квартале было поставлено 3188 автомобилей (+15,9% г/г), что меньше 3455 единиц, реализованных в апреле-июне текущего года. Объем продаж в натуральном выражении вырос почти во всех регионах. Исключением стали страны Европы и Ближнего Востока (-1,3% г/г). Поставки на североамериканский континент продемонстрировали значительное увеличение как в абсолютном, так и относительном выражении: +28,2% г/г, продано 905 автомобилей за квартал против 706 единиц годом ранее. Наиболее сильный прирост продаж продемонстрировал материковый Китай (+115,7% г/г), куда был поставлен 561 автомобиль.

Менеджмент повысил собственный прогноз финансовых показателей на 2022 год. Теперь выручка ожидается в размере €5,0 млрд против прогнозируемых ранее €4,9 млрд. Скорректированная EBITDA может составить €1,73 млрд, однако руководство компании прогнозирует снижение рентабельности по EBITDA до 35% в 2022-м против 35,9% в 2021-м. Обновленные гайденсы оказались немного выше прогнозов, которые компания обнародовала по итогам второго квартала.

Ferrari NV демонстрирует результаты несколько лучше, чем в среднем по сектору. Рост затрат оказывает не такое сильное давление на маржинальность компании. При этом кратно меньшие, чем у соизмеримых по капитализации эмитентов, объемы выпуска автомобилей, скорее помогают компании обеспечивать их необходимыми комплектующими.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.