К концу года ставка Банка России будет снижена до 8,5%

Сегодня стало известно о снижении ставки Банком России до 9,75%. Мы ждали снижения в апреле, но регулятор решился на снижение в марте, правда, на умеренную величину. Это говорит о том, что ЦБ уверен в динамике инфляции и готов сейчас снижать ставки, но делать это аккуратно. Мы полагаем, что в дальнейшем не обязательно должно быть снижение на 0,25%, могут быть разные варианты. По нашим прогнозам, к концу года ставка будет снижена до 8,5%.

Это событие практически не окажет влияния на рынок. Кто-то ждал снижения, кто-то был уверен, что регулятор оставит ставку на прежнем уровне, но фактическое снижение слишком консервативно, а тон пресс-релиза мягкий и соответствует ожиданиям. Сегодня в 15:00 мск выступит Эльвира Набиуллина, мы не ждем от нее громких заявлений. Единственное, что может быть интересно, это ее комментарии относительно изменения шага (не 0,5%, а 0,25%). Сейчас интересно узнать, повысит ли изменение политики банка вероятность того, что ЦБ будет снижать процентные ставки чаще, но на меньшую величину. Мы склонны полагать, что пока не стоит ждать снижения ставки на каждом заседании. В апреле мы ждем незначительного ослабления курса рубля, на 1-2%. Многие аналитики полагали, что снижение ставки может привести к снижению интереса к операциям carry trade, но мы не склонны ждать массового бегства инвесторов. Это все-таки длинные деньги, которые заходят на долго, а потому угроз ухода капитала нет.