К 2019 году свободный денежный поток "Газпром нефти" может превысить $2 млрд

"Газпром нефть" возобновила выплату промежуточных дивидендов (в прошлом году они не выплачивались), что говорит об улучшении ее финансового положения. Дивидендная политика "Газпром нефти" предусматривает выплату не менее 15% чистой прибыли по МСФО, но в действительности компания в течение нескольких лет выплачивала в виде дивидендов 25% консолидированной прибыли. С учетом размера дивидендов за 9М17, чистая прибыль "Газпром нефти" за 3 квартал 2017 года должна составить около 78 млрд руб. ($1,3 млрд), что более чем на 50% превышает уровень 2 квартала 2017 года и говорит об очень хороших результатах в третьем квартале. Публикация отчетности "Газпром нефти" по МСФО ожидается на следующей неделе.

Промежуточная дивидендная доходность за 9М17 составит 4%. Мы ожидаем, что по итогам всего года Газпром нефть выплатит не менее 13 руб. на акцию (включая промежуточные дивиденды), а дивидендная доходность достигнет 5% или более (фактические выплаты могут превысить наш прогноз на 1-2 руб. на акцию).

В текущем году свободный денежный поток "Газпром нефти" стал положительным, и мы прогнозируем его увеличение в 2018 году как минимум до $1,5 млрд даже при цене нефти $50/барр., и даже в отсутствие дивидендов от "СеверЭнергии". К 2019 году свободный денежный поток может превысить $2 млрд, что позволит "Газпром нефти" без проблем увеличить коэффициент дивидендных выплат до 50% чистой прибыли, если такое решение примет ее материнская компания Газпром.