Juniper Networks остается недооцененным активом

Краткое описание эмитента

• Juniper Networks – американский производитель сетевого оборудования, базирующийся в Калифорнии.
• Juniper Networks выпускает целый арсенал высокотехнологичных продуктов сетевой направленности – в линейке компании есть разнообразные роутеры, в т.ч., роутеры универсального доступа, предназначенные для новых высокоскоростных сетевых соединений, роутеры для сетей Ethernet, роутеры для пакетной передачи данных.
• Также Juniper производит сетевые коммутаторы (свитчи), продукты, связанные с компьютерной безопасностью дата-центров и многое другое. Juniper Networks предоставляет и консультационные услуги по техническим сетевым вопросам.
• За последний год акции Juniper несколько опережают рынок по доходности – принесли 15,9% в сравнении с 14,2% у индекса широкого рынка США.
• Мы считаем акции компании недооцененными с фундаментальной точки зрения, и потенциал их роста на ближайшие 12 месяцев может составить порядка 24,7%. 

Мы сохраняем по акциям Juniper Networks рекомендацию "Покупать".

Финансовые результаты и факторы роста

Мы в целом положительно оцениваем вышедший отчет Juniper Networks за второй квартал и отмечаем, что основные его показатели превысили усредненные ожидания. Выручка компании увеличилась на 7% как г/г, так и к/к, достигнув $1,3 млрд, и на $10 млн превысила усредненные прогнозы. Чистая прибыль увеличилась на 28% г/г и 65% к/к до отметки $179,8 млн, а в расчете на акцию составила 57 центов и на 3 цента превзошла ожидания рынка.

Выручка от продажи продуктов увеличилась на 6,4% до $917,2 млн, а от оказания услуг – на 9% до $391,7 млн. В частности, выручка от облачного сегмента возросла на 32,1%.

На третий квартал компания ожидает выручку в размере $1,29-$1,35 млрд, что согласуется с усредненными прогнозами на уровне $1,325 млрд, а прибыль на акцию на уровне 55-61 цент (выше консенсус-прогноза, предполагающего 58 центов).

Мы отмечаем, что достигнутые темпы роста выручки и прибыли Juniper Networks являются вполне достойными с учетом напряженной конкурентной среды на данном рынке, при этом довольно равномерная картина имеет место и в разбивке выручки по сегментам. Особенное внимание мы обращаем на динамичный рост в облачном сегменте, который в настоящее время является одним из самых перспективных в хай-теке. Ставок на облачную сферу не скрывает и топ-менеджмент компании.

Источник – Thomson Reuters

Мы по-прежнему считаем, что успехи в "облачном" сегменте бизнеса помогут Juniper Networks избежать спада продаж в среднесрочной перспективе, и акции компании вполне смогут продолжить укрепление, поскольку все еще остаются существенно недооцененными по отношению к основным конкурентам по сектору.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Сравнение основных мультипликаторов Juniper Networks с медианными среди компаний-конкурентов наглядно демонстрирует наличие значительной фундаментальной недооцененности рассматриваемой нами бумаги.

_{Источник данных – Thomson Reuters}

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике цена пробила "симметричный треугольник" вверх и сохраняет потенциал роста в среднесрочной перспективе, при том, что исторические максимумы еще крайне далеки.

_{Источник – Thomson Reuters}

С учетом вышеизложенного мы считаем акции Juniper перспективным вложением на ближайший год и сохраняем целевую цену на отметке в $35.