J&J неплохо отчиталась за четвертый квартал
После рассмотрения отчетности за четвертый квартал и 2023 год мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Johnson & Johnson с целевой ценой $ 187,8, потенциал роста — 17,5%.
Johnson & Johnson — одна из самых диверсифицированных компаний сектора здравоохранения в глобальном масштабе. Инновационный сегмент Johnson & Johnson (ранее назывался фармацевтическим) специализируется на таких направлениях, как иммунология, инфекционные заболевания и вакцины от них, неврология, онкология, сердечно-сосудистые и метаболические заболевания. Сегмент медицинского оборудования включает в себя технику в сферах ортопедии, хирургии, терапии диабета, офтальмологии и др.
По итогам четвертого квартала выручка увеличилась на 7,3% г/г, до $ 21,4 млрд, и на $ 400 млн превысила наши ожидания, а скорректированная чистая прибыль составила $ 2,29 на акцию и на 1 цент превзошла прогнозы.
Выручка инновационного (ранее фармацевтического) сегмента возросла на 4,2% г/г и составила $ 13,72 млрд, а сегмент медицинской техники показал рост продаж на 13,3%, до $ 7,67 млрд. Продажи противоракового препарата Darzalex подскочили на 22,4% до $ 2,55 млрд. По итогам 2023 года выручка от этого блокбастера составила $ 9,74 млрд.
По итогам 2023 года рост продаж составил 6,5%, до $ 85,2 млрд, при этом годовая скорректированная чистая прибыль на акцию возросла на 11,1%, до $ 9,92. Компания подтвердила прогнозы на 2024 год, предположив рост выручки на 5,0–6,0% и скорректированной чистой прибыли на акцию в диапазоне от $ 10,55–10,75 (рост на 7,4% при среднем значении).
| JNJ | Покупать | |||
| Целевая цена | $ 187,8 | |||
| Текущая цена | $ 159,8 | |||
| Потенциал роста | 17,5% | |||
| ISIN | US4781601046 | |||
| Капитализация, млрд $ | 391,1 | |||
| EV, млрд $ | 395,6 | |||
| Финансовые показатели, млн $ | ||||
| Показатель | 2022 | 2023 | 2024E | |
| Выручка | 79 990 | 85 159 | 88 016 | |
| EBITDA | 27 740 | 29 533 | 32493 | |
| Чистая прибыль скорр. | 23 796 | 25 409 | 25 963 | |
| Скорр. EPS, $ | 8,93 | 9,92 | 10,7 | |
| Дивиденд, $ | 4,5 | 4,7 | 4,8 | |
| Показатели рентабельности, % | ||||
| Показатель | 2022 | 2023 | 2024E | |
| Маржа EBITDA | 34,7% | 34,7% | 36,9% | |
| Чистая маржа | 29,7% | 29,8% | 29,5% | |
За четвертый квартал Johnson & Johnson принесла инвесторам целый ряд значимых позитивных новостей из сферы R&D:
- Полноценное одобрение FDA препарата BALVERSA для лечения продвинутого и метастатического рака мочевого пузыря с определенными генетическими изменениями.
- Представлены данные применения препарата TREMFYA (guselkumab), показавшие клинически значимые улучшения состояния пациентов, живущих с активным псориатическим артритом.
- Данные фазы 2 испытаний nipocalimab подтверждают наличие механизма действия на недуг у взрослых с ревматоидным артритом от умеренного до тяжелого.
- Новые результаты исследования фазы 3 препарата TREMFYA (guselkumab) при язвенном колите показали хороший клинический ответ и сокращение симптомов на раннем этапе.
- Выпущен на рынок новый гемостатический уплотняющий пластырь ETHIZIA, способный остановить прорывные кровотечения.
На данном этапе компания все еще недооценена с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере 17,5% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, P/S и EV/S (NTM).
Аналитический отчет от 23 мая 2023 г.
К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 23.01.2024.
** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.