Изменены рекомендации по акциям "Сбербанка" ИК "ФИНАМ" повысила целевую цену обыкновенных акций "Сбербанка" до 2021 доллара за штуку, изменив рекомендацию по этим ценным бумагам с "Держать" на

Изменены рекомендации по акциям "Сбербанка"

ИК "ФИНАМ" повысила целевую цену обыкновенных акций "Сбербанка" до 2021 доллара за штуку, изменив рекомендацию по этим ценным бумагам с "Держать" на "Покупать". Также повышена оценка справедливой стоимости привилегированных акций – до 32,33 долларов за штуку. Рекомендация сохранена на прежнем уровне – "Держать". Аналитики инвестиционной компании отмечают, что "Сбербанк" привлекателен для инвесторов как своими финансовыми показателями, так и за счет недооцененности по сравнению с другими ритейловыми банками, работающими на развивающихся рынках. В "ФИНАМе" оценивают потенциал роста обыкновенных акций "Сбербанка" в 18,9%, привилегированных – в 13,4%. ОАО "Сбербанк России" - крупнейший банк Центральной и Восточной Европы по величине активов и капитала первого уровня. Рыночная капитализация Сбербанка на начало июня 2006 года превысила 33 млрд. долларов. На компанию приходится 55% частных вкладов России, более 40% рынка потребительского кредитования, около 30% рынка кредитования юридических лиц, 25,8% активов российского банковского сектора. "Финансовые результаты банка по МСФО за 2005 год существенно превысили наши весьма оптимистичные ожидания, – отмечает аналитик ИК "ФИНАМ" Ольга Беленькая. – Главным сюрпризом стал рост чистой прибыли банка в 3,7 раза, обеспеченный активным увеличением процентных и комиссионных доходов при одновременном сдерживании роста процентных расходов. Мы уверены, что уникальные конкурентные преимущества "Сбербанка" позволят ему сохранить в ближайшие годы лидирующее положение в российском банковском секторе". В тоже время, несмотря на сохранение лидирующей роли "Сбербанка" на рынке частных вкладов, его доля продолжает быстро сокращаться – с 2003 года она уменьшилась почти на 10%. "На наш взгляд, сокращение доли "Сбербанка" на рынке частных вкладов связано с частичной потерей конкурентного преимущества, связанного с госгарантиями по вкладам в "Сбербанке", после включения банка в систему страхования банковских вкладов. После того, как надежность вкладов в "Сбербанке" перестала оцениваться как некий эксклюзив, обеспечиваемый его особым статусом, вкладчики стали уделять больше внимания сопоставлению доходности, предлагаемой банком и его конкурентами, причем нередко конкуренты предлагали лучшие условия, что и спровоцировало отток части вкладов из главного розничного банка страны", – обращает внимание г-жа Беленькая. Из-за обострения конкуренции на рынке банковских услуг уже в феврале 2006 года "Сбербанк" снизил ставки и размер первоначального взноса по жилищным кредитам, сроки кредитования по всем программам увеличены с 15 до 20 лет, а размер первоначального взноса снижен с 30% до 10% от стоимости покупаемого жилья. Ставки снижены до 15-16% в рублях и 10,8-11% в валюте. Одновременно "Сбербанк" с 16 февраля 2006 года впервые с 2003 года сократил число вкладов с 20 до 5 и повысил ставки по депозитам в среднем на 0,75 – 2 п.п. "Сбербанк" обладает уникальными конкурентными преимуществами в сегменте ритейлового обслуживания. Инвестиционная привлекательность его акций связана с низкими политическими рисками, поддержкой со стороны основного акционера – государства, а также со статусом пока уникальной "голубой фишки" среди акций национальных финансовых институтов. "В то же время, планирующееся IPO одного из крупнейших госбанков России – ВТБ - может несколько ослабить практически монопольное положение "Сбербанка" в сегменте банковских акций", – предупреждает г-жа Беленькая.