Изменение стандарта отчетности продолжает давить на прибыль "Ренессанс Страхования"
Страховщик Ренессанс Страхование представил финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 г. Общий объем собранных страховых премий вырос на 28,2% г/г и достиг 151,6 млрд руб. Драйвером роста оставалось накопительное страхование жизни, где сборы подскочили на 83,9% до 85,6 млрд руб. Рост также был зафиксирован в автостраховании (+1,3%, до 33,6 млрд руб.), при этом продажи каско физлицам повысились на 17,6%. Кроме того, рост в 2,4 раза был зафиксирован в сегменте страхования имущества юрлиц. Чистая прибыль в январе-сентябре уменьшилась на 23,7% до 6,7 млрд руб., что было в основном обусловлено изменением стандарта отчетности, а отрицательной валютной переоценкой, чистый негативный эффект от которой составил 1,1 млрд руб. При этом рентабельность капитала составила довольно высокие 25,4%.
Инвестиционный портфель Ренессанс Страхования на 30 сентября составил 275 млрд руб., увеличившись с начала года на 17,2%. В составе портфеля 91% пришелся на облигации, депозиты и денежные средства. Компания также сообщила, что инвестиционный доход Группы за 9 месяцев составил 8,5 млрд руб. Коэффициент достаточности капитала (solvency ratio) на уровне 146% заметно превышает регуляторный минимум 105%.
Ранее, в конце октября, совет директоров Ренессанс Страхования рекомендовал направить на выплату дивидендов за 9 месяцев 2025 г. 2,3 млрд руб., или 4,1 руб. на акцию, что соответствует дивдоходности на уровне 4,1%. Общее собрание акционеров, на котором будет рассматриваться дивидендный вопрос, пройдет 8 декабря. Дата дивидендной отсечки − 19 декабря.
Мы считаем вышедшую отчетность Ренессанс Страхования в целом нейтральной. Несмотря на ухудшение ситуации в экономике, благодаря своей диверсификации бизнес компании продолжает расширяться, а снижение чистой прибыли объясняется нерегулярными и техническими факторами. При этом мы рассчитываем, что ожидаемое дальнейшее снижение ключевой ставки будет способствовать постепенному повышению экономической активности в стране, а также дальнейшей положительной переоценке инвестиционного портфеля, что поддержит финпоказатели компании в предстоящие кварталы.
Мы планирует в ближайшее время пересмотреть модель оценки Ренессанс Страхования, а также целевую цену и рейтинг акций компании.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 20.11.2025.