Излишне оптимистично считать, что инфляция может замедлиться в ближайшем будущем

Как сообщил Росстат, инфляция замедлилась до 1,2% за период с 19 по 25 марта (то есть составила 6,6% с начала месяца) против 1,9% н/н неделей ранее. Как продовольственная, так и непродовольственная инфляция замедлились до 1,8% н/н и 1,5% н/н соответственно (против 2% н/н и 2,6% н/н соответственно в предыдущую неделю).

Мы считаем, что это отражает ослабление панического спроса на товары длительного пользования и импортные товары. Таким образом, мы подтверждаем свои ожидания по инфляции в марте на уровне 7-8% м/м (то есть 16-17% г/г).

Тем не менее два фактора заставляют нас с осторожностью отнестись к дальнейшему улучшению инфляционного тренда. Во-первых, рубль показывает очень позитивную динамику в последние дни, однако этот тренд может с легкостью развернуться в случае новых санкций. Во-вторых, мы по- прежнему ожидаем второй волны скачка цен в ближайшие месяцы на фоне истощения запасов на складах российских компаний в связи с сокращением импортных поставок, которые снизились на 51% с начала специальной операции. В целом, так как санкционное давление все еще существует, считать, что инфляция может с легкостью замедлиться в ближайшем будущем, было бы слишком оптимистично.