Из-за фискальных изменений в зоне наибольшего риска оказались золотодобывающие компании

Власти продолжают прорабатывать меры дополнительного налога для цветной металлургии и золотодобычи, пишет издание «Эксперт». На фоне роста цен в цветных и драгоценных металлах, компании получают сверхприбыль, на базе которой правительство может ввести дополнительное регулирование.

Влияние

Умеренно негативная новость. По нашей оценке, в зоне наибольшего риска —золотодобывающие компании из-за рекордных цен на золото. При этом мы видим ограниченный эффект для компаний под нашим покрытием. 

Оценка

Сохраняем «Нейтральный» взгляд на Полюс и «Негативный» на ЮГК. Спотовые мультипликаторы Цена / Прибыль (Р/Е) обеих компаний торгуются ниже исторического уровня (Полюс — 5,2х против 8,6х, ЮГК — 3,1х против 6,2х). Как видно из спотовой оценки, рынок закладывает в котировки бумаг потенциальное снижение прибыли, либо через падение цен на золото, либо через изменение в налоговом регулировании..