Июньское решение ЦБ по ставке. Анализ с точки зрения поведенческих финансов
Опросы экспертов перед июньским заседанием показали следующее:
Интересно, что результаты опроса во многом повторяют опросы РБК по частным инвесторам. Прямо в студии перед объявлением результатов ведущие заявляли, что ставка понизится по мнению 33% профессиональных аналитиков и 48% - частных инвесторов. Это является иллюстрацией когнитивного диссонанса. При этом прямо в студии одна женщина против двух мужчин-аналитиков считала, что ставка снизится. Это иллюстрация эвристики самоуверенности у мужчин-аналитиков, что является визитной карточкой гендерных поведенческих финансов, когда разбираются с психологической точки зрения финансовые результаты деятельности мужчин и женщин - инвесторов.
Профессиональные чаты финансистов взрывались от комментариев и прогнозов. Снова разгорелась дискуссия по ставке на конец года:
Как видно, до 16% прогнозы пока не дотягивают. Работает фрейминг.
Самое интересное - наблюдать реакцию аналитиков по итогам объявления результатов. Хотя только треть из них ожидала снижения, 70% опрошенных заявили, что они ожидали его. Работает эвристика доступности: «мы так и думали, что ставка будет снижена».
При этом интересна реакция финансистов на заявление одного крупного банкира о том, что он «готов заключить пари на десять щелчков, что ставка будет снижена»:
Заявления глав ЦБ до и после решения по ставке подвергаются в поведенческих финансах тщательному анализу. Анализ высказываний на пресс-конференции по итогам решения показывает следующее.
Когда глава ЦБ описывала процесс принятия решения по ставке, можно было явно диагностировать действие когнитивного диссонанса при принятии решения: «думали снизить в июле, но снизили сейчас».
Многочисленные комментаторы решения по ставке почему-то утверждают, что ЦБ послал рынку холодный сигнал. Это не так. Здесь работает эвристика доступности. Говоря о будущих изменениях ставки ЦБ ясно дает понять, что наиболее впечатляющие события будут управлять процессом.
Когда журналисты начали задавать вопросы, поле анализа применения психологических концепций и эвристик во время пресс-конференции ЦБ расширилось. Одна очень волновавшаяся журналистка спросила о верхнем уровне инфляции, который ЦБ берет в расчет. С улыбкой её поправила спикер и начала говорить про нижний предел. Явный пример фрейминга. Принятие решений на основании того, как эти решения оформлены. Спикер и не предполагает другой постановки вопроса, и не задумывается о ней.
Также фрейминг проявился и при макроэкономической характеристике текущей ситуации: ни стагфляция, ни дефляция, а разбалансировка темпов роста в экономике. Работает своя, внутриведомственная аналитика, не предполагающая терминологии учебников по макроэкономике, скрывающая механизмы принятия решений.
По итогам решения по ставке на рынке сработала эвристика избыточной реакции. 70% аналитиков не ожидали снижения ставки. Впервые за 3 года ставка снижена. Индекс Мосбиржи превысил 2900 пунктов на решении ЦБ снизить ставку до 20%.