Уровень безработицы в России вряд ли существенно вырастет с текущих исторических минимумов
В мире. Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг по итогам дня выросли на 8 б.п. до 4,10% годовых. Сегодня, впрочем, они заметно снижаются и вновь находятся около 4,00% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись снижением – по итогам дня S&P500 потерял 0,75%, Dow Jones снизился на 0,39%, а NASDAQ - на 1,03%.
В понедельник на мировом рынке несколько ослабился спрос на рисковые активы на фоне приближающегося заседания ФРС. Сам день при этом отметился прежде всего публикацией экономической статистики в еврозоне. Октябрьские данные указали на ускорение инфляции с 9,9% г/г уже до 10,7% г/г.
Таким образом, темпы роста потребительских цен в еврозоне не только обновили очередной исторический максимум, но и оказались заметно выше консенсуса-прогноза, предполагавшего рост цен лишь на 10,2% г/г. Рост цен на энергию ускорился уже до 41,9% г/г, усиливается и ценовое давление в продовольственных товарах. Тем не менее и за исключением энергии и продовольствия потребительские цены выросли сильнее, чем прогнозировалось – до 5,0% г/г против ожидавшихся 4,9% г/г.
Таким образом, пока ценовое давление в еврозоне лишь усиливается, а экономический рост, наоборот, замедляется. Так, вчерашние данные показали, что в третьем квартале темпы роста ВВП еврозоны снизились на 0,6 п.п. до 0,2% кв/кв, что совпало с ожиданиями аналитиков. В результате темпы роста экономики еврозоны обновили минимум с первого квартала 2021-го года. На фоне публикации вчерашних данных курс EURUSD опустился ниже 0,99 $/€, а его дальнейшая динамика определится в первую очередь завтрашними итогами заседания ФРС.
Из событий понедельника стоит отметить также публикацию в Китае официальных октябрьских данных по индексу деловой активности. И производственный показатель, и индекс для сферы услуг опустились ниже 50 п., что свидетельствует о снижении деловой активности в Поднебесной.
Таким образом, на фоне очередного ужесточения эпидемиологических ограничений в стране значения индексов опустились к минимумам с июля. В то же время опубликованный сегодня октябрьский производственный индекс от Caixin, наоборот, показал рост, хоть его значения и пока остаются ниже 50 п. Сегодняшние данные несколько ограничивают негатив от статистики понедельника, но в целом в связи с политикой нулевой терпимости к COVID-19 риски для роста китайской экономики сохраняются.
Вторник на мировом рынке отметится публикацией в США сентябрьских данных по числу открытых вакансий и октябрьского производственного индекса деловой активности от ISM, составляющие которого позволят лучше оценить перспективы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в США.
Вчера цены на нефть снижались на фоне вернувшегося к укреплению доллара. Давление на котировки оказывали и вчерашние данные, указавшие на снижение деловой активности в Китае в октябре. В результате январские фьючерсы Brent вчера снизились к $94,79. Сегодня они слабо снижаются и торгуются около $94,40/барр.
Сегодня вечером будут опубликованы традиционные недельные данные по запасам от Американского института нефти (API), но сегодня на динамику нефтяных цен также могут повлиять октябрьские данные по производственному индексу от ISM в США. Если они заметно усилят опасения рецессии, то фьючерсы Brent сегодня могут опуститься ниже $94/барр.
В России. Сегодня утром S&P Global опубликовал октябрьский производственный индекс деловой активности в России. Показатель за месяц снизился на 1,3 п. до 50,7 п., что тем не менее указывает на продолжающийся уже шестой месяц рост деловой активности в производственной сфере РФ.
Составляющие индекса показали, что внутренний спрос в октябре продолжил расти, хоть и более низкими темпами, чем в прошлом месяце. Заказы на экспорт тем временем вновь существенно снизились. Отчасти это способствовало и ускорившемуся до апрельских максимумов снижению занятости в производстве.
Ряд компаний в опросе указал, что снижение занятости может быть связано, скорее, с дефицитом рабочей силы, на фоне чего пока уровень безработицы в стране вряд ли существенно вырастет с текущих исторических минимумов. Напомним, что сентябрьскую трудовую статистику Росстат опубликует завтра вечером.
Составляющие производственного индекса также указали на выросшие максимальными с мая темпами издержки компаний. Впрочем, отпускные цены в октябре существенно не менялись даже на фоне ускорившегося роста издержек. Наконец, стоит отметить, что, несмотря на последние геополитические события, дальнейшие ожидания бизнеса остаются на повышенных уровнях.
Дальнейшие оперативные сигналы о состоянии деловой активности в стране инвесторы получат в четверг утром, когда S&P Global опубликует индекс для российской сферы услуг.
Наши ожидания. В понедельник утром рубль слабел, но по итогам дня динамика курса была слабо выраженной. В результате курс USDRUB вчера снизился на 0,07% до 61,48 руб./$. Принципиально значимых для рубля событий вчера не было. В частности, итоги пятничного заседания Банка России не оказывают в текущих условиях значимого влияния на курс. На этом фоне сегодня курс USDRUB растет лишь на 0,14% и находится около 61,56 руб./$.
Другие валюты EM с утра, наоборот, преимущественно укрепляются. В целом для курса USDRUB пока сохраняет свою актуальность диапазон 60,90-62,15 руб./$. Тем не менее курс USDRUB в ближайшие дни может вновь вырасти к 61,85 руб./$.