Итоги июньского саммита ОПЕК+ ожидаемо подняли цены на нефть

В четверг и пятницу на прошлой неделе цены на нефть активно росли на ожиданиях важных решений от июньского саммита ОПЕК+, на котором могло быть объявлено о новых сокращениях добычи нефти. Эти ожидания оправдались, и в понедельник котировки Brent опять вернулись в район месячных максимумов.

К 11:30 МСК августовские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $77,7/барр, прибавляя 2,1%. Июльские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $73,3/барр, поднимаясь на 2,2%.  

Страны ОПЕК+ по итогам заседания 4 июня приняли решение снизить уровень квот по добыче нефти на 2024 год еще на 1,4 млн барр/сутки - до 40,46 млн барр/сутки. Те страны, которые ранее добровольно уже заявили о снижении добычи с мая на 1,66 млн барр/сутки, продлят эти сокращения на весь 2024 год.

Саудовская Аравия сообщила, что в июле дополнительно сократит добычу на 1 млн барр/сутки и будет думать о возможном продлении такой меры каждый месяц в зависимости от ситуации на рынке для стабилизации цен. Это сокращение может компенсировать эффект от продажи нефти из SPR США (26 млн барр во II квартале 2023 г.) и поддержит цены на нефть в условиях негативных трендов в экономике ряда стран ОЭСР. Пока неясно, будет ли июльское сокращение на 1 млн барр/сутки введено сверх ранее заявленных 0,5 млн барр/сутки, или последнее будет включено в июльское сокращение. Саудиты больше других членов ОПЕК нацелены на повышение цен на нефть выше $80/барр, поскольку им это необходимо для балансировки собственного бюджета на этот год для покрытия расходов на инвестиции в мега-проекты.  

Россия взяла обязательства значимо урезать производство нефти — ее формальная квота будет снижена на 650 тыс барр/сутки, до 9,8 млн барр/сутки, а сверх этого сохранится добровольное сокращение на 500 тыс барр/сутки. В результате реальная добыча РФ в следующем году должна будет упасть до 9,3 млн барр/сутки против примерно 9,9 млн барр/сутки в 2022 году (без конденсата).

После того, как Саудовская Аравия запланировала самое крупное сокращение добычи нефти за последние годы, официальный представитель Белого Дома заявил в воскресенье, что администрация Джо Байдена будет сосредоточена на ценах на сырье. 

Новые сокращения в добыче могут компенсировать сокращение спроса в случае экономических проблем в странах ОЭСР, но пока нет ясности, насколько масштабным будет торможение мировой экономики. Обращает на себя внимание тот факт, что альянс нефтедобывающих стран в этот раз сделал упор на длительное сокращение квот, отказавшись от прежней более оперативной корректировки своей добычи на несколько месяцев вперед. По всей видимости такой шаг говорит о неуверенности членов ОПЕК+ в сохранении среднесрочных темпов роста мировой экономики, с учетом выросших кредитных ставок.

В понедельник августовские фьючерсы на нефть марки Brent отреагировали ростом на эти новости от ОПЕК. Котировки подскочили до уровней месячных максимумов, прибавив к уровню пятницы еще около 2%. Мы видим более слабую реакцию в ценах на июньский саммит ОПЕК, чем ту, которая была по итогам апрельского саммита (тогда котировки взлетели на 7%). Новые сокращения добычи от ОПЕК+ в основном направлены на среднесрочный рыночный баланс, поэтому не приведут к сиюминутному ценовому ралли. Тем не менее, действия альянса ОПЕК+ во второй половине этого года приведут к увеличению дефицита на рынке нефти, а значит и более высоким ценам. 

Заявленные сокращения добычи от ОПЕК+ пока окажут незначительное реальное влияние, поскольку более низкие целевые показатели для России, Нигерии и Анголы приводят их в соответствие с их фактическими уровнями добычи. Плюс к этому, Объединенным Арабским Эмиратам (ОАЭ) было разрешено поднять целевые показатели своей добычи на 200 тыс барр/сутки до 3,22 млн барр/сутки, чтобы не допустить раскола ОПЕК и снизить риски выхода из картеля ряда его членов.

Аналитики Goldman Sachs заявили, что встреча была «умеренно оптимистичной» для нефтяных рынков и может повысить цены на нефть марки Brent к декабрю 2023 года на $1-6/барр в зависимости от того, как долго Саудовская Аравия будет поддерживать добычу на уровне 9 млн барр/сутки в течение последующих месяцев.

Согласно данным Baker Hughes, на прошедшей неделе снижение общего количества буровых установок в США продолжилось пятую неделю подряд. Количество нефтяных и газовых буровых установок, являющееся ранним индикатором будущей добычи, упало на 15 ед. до 696 ед., что является самым низким показателем с апреля 2022 г. Число нефтяных буровых установок в США за прошедшую неделю сократилось на 15 ед. до 555 ед., количество газовых установок осталось неизменным на уровне 137 ед. Таким образом, американские нефтедобытчики с некоторой задержкой по времени реагируют на снижение нефтяных цен. Соответственно также с некоторой задержкой по времени, объемы добываемой в США нефти будут снижаться.  

Нефть Brent. Как и ожидалось, прошедший саммит альянса ОПЕК+ привел к повышению цен на нефть. Котировки Brent поднялись в район $78,4/барр, то есть к максимумам за последний месяц. Мощного ценового ралли мы пока не видим, поскольку все принятые решения относятся к будущим объемам добычи. Возможно, что после того как котировки Brent закроют ближайший гэп на $76/барр, у нефти будут шансы пойти дальше вверх, в район $80/барр.   

  
Золото. Несмотря на то, что цена на золото в пятницу упала на 1,48%, драгметаллу удалось показать подъем по итогам всей прошлой недели на 1,03%. Это стало возможным за счет общего ослабления индекса доллара и снижения доходностей по USTres. Однако в пятницу и понедельник мы видим, что индекс доллара вновь активно растет, что давит на стоимость золота. Не сумев закрепится выше сопротивления $1985/унц, котировки золота сейчас быстро уходят к поддержке на $1940/унц. Поскольку золото за прошлый месяц потеряло в цене 1,4%, тенденция на ослабление стоимости драгметалла может быть продолжена в июне с целями на $1875/унц.