История повторяется. Коррекция в серебре может быть разрушительной
Ранее мы писали, что рост цен на серебро себя исчерпал, но в реальности даже такой, казалось бы, консервативный инструмент показал, что может дать фору мем-коинам.
С начала 2026 года стоимость серебра уже прибавила 26%
Мы не меняем свою позицию и считаем, что рост цен на серебро до 90 долларов за унцию исключительно спекулятивный. И в истории уже было два прецедента, подтверждающих нашу правоту.
Серебряный четверг
На фоне рекордной инфляции и геополитической напряженности конца 1970-х, усиленных агрессивной скупкой физического металла братьями Хант, серебро показало феноменальный рост — всего за год цена взлетела с $6 до $50 за унцию к январю 1980 года.
Ответ биржи COMEX был беспрецедентно жестким: она ввела режим «liquidation only» (разрешает только закрытие старых позиций без открытия новых) и резко повысила требования к обеспечению, что фактически запретило спекулянтам покупать металл.
Это спровоцировало панический обвал, кульминацией которого стал «Серебряный четверг» в марте того же года, когда котировки рухнули более чем на 50% за несколько дней. Рынок ушел в глубокую депрессию, продлившуюся более двух десятилетий.
Дешёвые деньги
Из-за мягкой денежно‑кредитной политики после кризиса 2008 года и программ количественного смягчения, которые подогревали спрос на драгметаллы, а также на фоне напряжённости европейского долгового кризиса серебро в первой половине 2011 года взлетело за год почти в 3 раза, подойдя к отметке в $50 - максимума за 31 год.
В игру опять вступила CME. В начале мая биржа несколько раз подряд повышала маржинальные требования по фьючерсам на серебро — в сумме пять изменений за короткий период, что сопровождалось быстрым снижением цены и усилением внутридневной волатильности.
Одновременно в мае прошла более широкая распродажа в сырьевых товарах. В итоге к октябрю цены упали на 40%. При этом тренд на снижение цен фактически закончился только в 2016 году. К тому времени цены на серебро опустились ниже $14.
Сейчас история, похоже, повторяется
На фоне ажиотажного спроса и возвращения цен к уровням, которых рынок никогда не видел, биржа CME вновь прибегла к проверенному инструменту «охлаждения». В конце 2025 — начале 2026 года площадка последовательно повышала маржинальные требования.
Друзья, будьте аккуратны! Серебро — интересный актив, но коррекция может наступить в любой момент, и она будет разрушительной.
Комментарии